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宏观上，全球主要经济体6月制造业PMI均环比回落且不及预期，加剧了市场对全球经济衰退的担忧。英国央行超预期加息50bp,美联储鲍威尔放鹰年内还将加息两次，美元指数反弹，俄罗斯瓦格纳“兵谏一日游”使得俄乌战争更加扑朔迷离，市场风险偏好回落。

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基本面上，矿端干扰暂缓，5月铜精矿进口创历史新高，进口铜精矿指数走高，受检修影响，预计6月国内电解铜产量为93.19万吨，环比下降2.69万吨，降幅2.81%，同比上升8.7%。因端午假期和铜价走高，精铜制杆周度开工率最新为62.68%，前值70.39%，环比减少7.71%。截至6月26日

周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周三增加0.45万吨至8.77万吨。终端消费方面，房地产弱势依旧，居民和企业消费投资意愿低迷，传统消费淡季下，需求不足对铜价上方有制约。

总结来说，全球经济衰退担忧卷土重来，欧美央行鹰声频传，基本面上铜供需双弱，端午假期铜社会库存小幅累库，短期铜价面临回调压力，建议逢高轻仓试空，中长期看，观察后续政策落地和需求改善情况，沪铜关注区间67000-69000元/吨，伦铜关注8300-8500美元/吨。

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