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钢材核心逻辑：

周五，国内建筑钢材市场震荡下行，市场成交量小幅回落，全国建筑钢材日均成交量13.08万吨，环比回落约1万吨；热卷价格也小幅回落。现实需求继续走弱，前期北高温南多雨天气将逐步转变为全国范围的高温天气室外施工继续受到影响，钢材社会库存持续累积。供应方面，虽然本周日均铁水产量以及主要品种成材产量均小幅回落，但由于钢厂尚有一定利润，所以释放产能意愿依然较强。同时，之前市场主要关注点在于政策加码预期，而上周这一预期也已经阶段性证伪。

铁矿石核心逻辑:

铁水产量小幅回落，但仍处于高位，且09合约距离交割逐步临近，盘面较现货仍贴水80元左右。但基本面已经开始边际走弱。成材需求一直偏弱，成交乏力，且部分主产区传出限产消息，预计铁水产量可能已经接近顶部区域，后期会进入下行通道。另外，矿石供应下半年将逐步回升，本周全球铁矿石发运量环比回升237.1万吨，全国45钢矿石到港量环比回升110.8万吨。所以后期矿石累库将是大概率事件。对于价格何时转弱需关注两个要素，一是限产范围是否会扩大以及铁水产量何时见顶，二是港口库存何时见底回升。

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