据彭报道，金融市场中最大、最重要的“恐惧指数”VIX可能很快就会失去唯一的竞争对手。

Spikes期货的交易将在11月停止。这款产品由迈阿密国际控股公司（Miami International Holdings Inc.）旗下的一个单位提供，又称MIAX，是芝加哥期权交易所市场波动率指数（“恐惧指数”VIX）的唯一竞争对手。这一决定引发了一些投资公司和市场制造商的不安，他们认为这一举措将限制竞争、推高价格，并损害期货市场的流动性。至少有三家公司已致函美国最高证券监管机构，敦促其解决这个问题，并保留Spikes。

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“拥有竞争是有好处的，”财富管理公司Equity Armor Investments首席执行官卢克·拉哈巴里（Luke Rahbari）表示，该公司已向美国证券交易委员会发出了信函。“有另一种产品进行竞争，可以使市场和定价更加高效，市场参与者也会更加努力。”

据了解，Citadel Securities等公司正在寻找另一种方法，以确保Spikes期货可以继续交易，他们提到了增加竞争和投资者选择的好处。

芝加哥期权交易所于2000年代初推出了VIX期货，这个产品被称为“恐惧指数”，这是衡量股市波动性预期的热门指标。在Spikes推出之前，VIX一直是独占市场的。

期货通常是实物商品，如石油、玉米或咖啡豆，而基于证券指数的上市合同是一个复杂的过程，需要交易所获得美国证券交易委员会和商品期货交易委员会的批准，后者对衍生品市场进行监管。

2020年，美国证券交易委员会批准了Spikes所需的许可，Cboe对其决定提出了法律诉讼。芝加哥交易所辩称，监管机构未能充分解释其理由，并未考虑到可能对投资者造成的损害，根据法庭文件。

就像VIX一样，MIAX希望他们的产品能够被列为期货，因为这些产品在保证金上需要更宽松的要求，即用于支持交易的抵押品。它们还可以获得更有利的资本利得税待遇。

但在7月底，美国华盛顿特区联邦上诉法院首席法官Sri Srinivasan裁定支持了芝加哥期权交易所。美国证券交易委员会现在必须在9月11日前上诉，否则Spikes的交易将会消失。

Teucrium Trading是一家管理超过4亿美元的交易所交易产品的公司，其中包括两款基于Spikes期货的产品，该公司还致函美国证券交易委员会，敦促监管机构重新审视这个问题。如果波动性指标消失，位于佛蒙特州伯灵顿的该公司的两款交易所交易产品也将会消失。

Teucrium表示：“他们可以纠正法院指出的任何被认为有缺陷的地方，以确保竞争场地保持平等和一致。”“我们冒着市场回归垄断的风险，这可能无意中限制了选择，增加了成本。”

Cboe声明中表示，它欢迎竞争，但监管机构必须“符合适用法律，确保所有新产品在统一和一致的框架内上市”。

值得注意的是，Spikes的交易量仅占VIX期货吸引力的一小部分。根据彭博社编制的数据，前者的未平仓合同数量仅略高于1,000份合同，而后者超过380,000份。

尽管如此，这场争论正在扰乱市场。数据显示，交易商正在避免在明尼阿波利斯谷物交易所交易在10月之后到期的Spikes期货。该单位是列出该产品的MIAX子公司，该交易所希望美国证券交易委员会为该问题提请法院复审。

MIAX发言人Andy Nybo在一份声明中表示：“我们坚信，Spikes期货为行业提供了交易波动性的竞争选择，促进了创新，降低了零售和机构投资者的成本，并减轻了交易波动性产品的单点故障问题。”

MIAX称，该决定可能会影响零售和机构投资者，如养老基金、共同基金和个人退休账户。

芝加哥Equity Armor的Rahbari表示，Spikes的交易成本也较低，因此有利于低交易和交易费用的客户。他说：“如果它消失了，将会产生影响。”“总的来说，竞争是金融的精髓。如果只有一个上市产品，无论是谁控制该产品，都会更加有利可图。”