文/福布斯中国

对汪建国来说 今天是个好日子。他所掌舵的下沉市场企服龙头企业汇通达网络（9878.HK）正式登陆香港联交所。首秀当日，截至发稿，汇通达网络上涨2.2%至每股43.05港元，市值超240亿港元。

汇通达上市更大的意义在于，这位60后“零售大王”汪建国继孩子王（301078.SZ）后，迎来了人生的第二个IPO，商业版图再度扩大。

2010年，汇通达前身，即江苏汇通达供应链管理有限公司成立，迄今已有12个年头。 汇通达是一家面向下沉市场零售行业企业客户的交易和服务平台，致力于通过业务模式创新和数字化能力，为零售产业链参与者提供在线线下相结合的供应链解决方案、门店SaaS+服务、商家解决方案等综合服务。

截至2021年9月30日，汇通达已形成覆盖中国21个省份及逾20,000个乡镇的零售生态系统，业务覆盖超过160,000家会员零售门店、10,000家供应商及20,000家渠道合作客户，商品品类涵盖在下沉市场的家庭支出中具有显著增长潜力的家用电器、消费电子、农业生产资料、交通出行、家居建材以及酒水饮料等六大品类。

从财务上来看，汇通达2018年、2019年、2020年营收分别为298亿元、436.33亿、496.29亿元；毛利分别为10亿元、12.79亿元、13.45亿元。汇通达2018年、2019年、2020年运营利润分别为2.07亿元、3.34亿元、4.07亿元；年度亏损分别为2.76亿元、3亿元、2.8亿元；经调整利润分别为1.24亿元、2.49亿元、3.22亿元。2021年前9个月，汇通达营收为464.96亿元，较上年同期的344.19亿元增长35.1%；经营利润为4.39亿元，上年同期的经营利润为1.96亿元；期内亏损为1.58亿元，上年同期的期内亏损为3.06亿元。

实际上，汇通达的收入主要来自于自营业务，具体分为消费电子产品、家用电器、农业生产资料及机械、交通出行等类别。

根据弗若斯特沙利文报告，中国下沉市场及中国整体市场的零售行业仍然高度分散且数字化渗透率较低，在中国服务零售行业企业客户的交易平台中，分别按照2020年面向下沉市场及中国整体市场的交易业务规模计算，汇通达分别排名第一及第三，同时于各市场所占市场份额均低于1%。

从行业背景来看，受益于可支配收入增加及消费者消费欲望增强、对消费质量和服务要求的提升以及积极的政府政策，中国下沉零售市场预计将持续稳健增长，并具备巨大的发展潜力。根据弗若斯特沙利文报告，中国下沉市场物流服务行业2020年的市场规模为3.6万亿元，预计到2025年将达5.6万亿元；与此同时，中国下沉市场数据分析服务行业2020年的市场规模为250亿元，预计到2025年将达620亿元。

作为资本市场的老牌玩家，汪建国拥有连续创业成功的经历。他一手创办了家电连锁领先品牌之一五星电器、领先的母婴及儿童用品零售服务商和儿童成长与发展服务供货商孩子王，以及智能家居市场的领先企业好享家等多家零售企业。

作为成功的创业老兵，汪建国获得了“全明星阵容”的全力支持。招股书显示，汇通达股东名单中包括阿里巴巴中国、国投创益、华夏人寿、国调基金等机构的支持。IPO前，汪建国为公司最大股东，持股32.56%；阿里巴巴持股19.08%，是汇通达的最大外部股东；汇通达CEO徐秀贤持股14.01%；央企基金持股5.30%。