文/福布斯中国

3月16日，百丽时尚集团正式向港交所递交IPO申请。事实上，成立于1981年的百丽早在2007年5月23日就已成功登陆港交所。以2020年零售额计，百丽已发展成为中国规模最大的时尚鞋服集团。

招股书显示，百丽时尚多元布局20个自有品牌及合作品牌，覆盖女鞋、男鞋、服装、包配和童鞋等品类，致力于打造最富活力的品牌成长平台，服务中国最广泛的消费者群体。

弗若斯特沙利文以2020年零售额统计，百丽时尚以11.2%的市场份额位居中国时尚鞋履市场第一。2019/2020财年和2020/2021财年，公司鞋履业务收入分别为177亿元、188亿元，增长率为6.3%。截至2021年11月30日止九个月，公司鞋履业务实现营收153亿元，较2020年同期增长10.1%。

1981年，百丽在香港创立，最开始从事鞋履贸易业务。1992年，百丽将时尚鞋履业务拓展至中国大陆。数据显示，在2021年天猫“双十一”，天猫五大畅销时尚女鞋品牌当中四个品牌均来自百丽，即BELLE、STACCATO、TATA及BASTO。近年来，百丽的服装业务（包括合作品牌及自有品牌）大幅扩张，已成为重要的增长驱动力。

秉持以直营零售为核心的DTC零售模式，根据弗若斯特沙利文的资料，截至2021年11月30日，百丽的线下零售网络由中国9,153家直营门店组成，为中国最大的直营时尚鞋服零售网络。近年来，百丽亦投放大量资源在在线渠道开发及在线线下整合，成为线下网络十分重要的补充以及主要增长驱动力。在线渠道的收入贡献由截至2017年2月28日止年度的不足7%大幅增至截至2021年11月30日止九个月的25%以上。

从行业来看，中国时尚服装市场包括时尚男装和时尚女装（不包括运动服装及14岁以下儿童服装）。根据弗若斯特沙利文的报告，中国时尚服装市场的零售总额由2016年的11,319亿元增至2019年的12,163亿元。尽管受COVID-19疫情影响，2020年的零售总额下跌至11,271亿元，但2021年后有所反弹，预计将在2025年增长至12,857亿元，2020年至2025年复合年增长率为2.7%。在此期间，时尚女装及时尚男装市场分别预计会按3.2%及1.7%的复合年增长率增长。时尚女装占中国整体时尚服装市场的大部分，于2020年占市场零售总额的64.8%，该占比预期于2025年达到66.5%。

过去30年，中国整体经济快速发展，推动人均可支配收入及人均消费支出大幅增长。中国城镇居民人均年可支配收入由2016年的3.4万元增至2020年的4.4万元，同期城镇居民人均年消费支出由人民币2.3万元增至人民币2.7万元。中国城镇居民人均年可支配收入与城镇居民人均年消费支出预计将在2020年至2025年期间分别以6.1%及4.3%的复合年增长率增长，于2025年分别达5.9万元及3.3万元。中国时尚潮流商品的人均年消费支出从长远来看具有庞大市场机遇及增长潜力，中国时尚潮流市场仍有可观的未来增长空间。