截至上周，已经有74家标普500指数公司公布了财报，这标志着美股财报季的开始。在公布业绩的标普500指数公司里，分别有79%和69%的公司的收益和销售额超出普遍预期。尽管总体业绩稳健，但标普500指数还是下跌了近3%，而通信服务板块的表现更糟。本周将是美股财报季最繁忙的一周，会有180个标普500指数公司发布财报。

美国纽交所交易员

目前，标普500指数公司的一季度混合收益（将实际收益与尚未公布的公司业绩预期进行融合）同比了增长6.6%。通信服务、金融和非必需消费品行业的业绩优于预期是该数字提升的主要原因。

混合收入的同比增长也从上周的10.8%提高到11.1%，能源和材料行业的销售体现出了大宗商品价格的强劲上涨。今年以来，能源、公用事业和必需消费品是标普500指数中仅有的上涨板块。

按日历年计算，标普500指数公司在2022年的收益预计将同比增长10.9%，因此今年的收益预期似乎并不是上周市场下跌的原因。另外，对2023年收益预期的担忧也没有出现，因为它们仅较上年同期下降了0.1个百分点，至10.3%。

此次美股下跌的震中为通信服务行业，更确切地说，是媒体集团。上周，奈飞股价在财报发布后暴跌了近37%。由于奈飞和AT&T的收益好于预期，因此该行业本季度的收益也远远好于预期。不幸的是，奈飞用户数量的下降抵消了该季度利润增长所带来的利好，对其增长前景的担忧也在媒体业引起了反响，导致该板块价格在上周下跌了近9%。同时，这也给那些预期未来收益增长率较高的股票带来了相当大的痛苦。

美联储在静默期前的最后一次沟通也给市场增加了压力。基于美联储的态度，在接下来的18个月里，市场将预期加息的次数增加到10次以上，每次25个基点。此外，从联邦基金期货价格来看，美联储在5月4日会议上加息75个基点的可能性很小，而加息50个基点已成既定事实。即使经济开始显著放缓，美联储仍将被迫继续加息以控制通胀，这种担忧对未来的盈利前景和股价来说都不算乐观。

目前，标普500指数较1月份的峰值下降了近11%。虽然这看起来很严峻，但历史表明，当市场回调超过10%时，未来的回报往往会高于平均水平。根据高盛的数据，自1950年以来，标普500指数下跌10%后，有76%的情况出现了正回报。考虑到经济下行风险和当前的通胀环境，投资者在这次抛售期间寻找机会时，应该关注质量和股息增长，以及具有定价能力的公司。质量的定义是高资本回报率、持续盈利能力和低债务水平，这应该有助于公司应对任何经济放缓的情况。

除了本周美股的一系列财报，投资者还将首次看到美国的一季度经济增长情况。经济学家预计，继2021年四季度6.9%的增幅后，今年四季度折合成的年化同比增幅将为1.1%。对美联储政策的不安情绪，以及未来经济可能陷入衰退的风险，会给GDP带来比以往更大的影响。

本文作者Bill Stone是福布斯撰稿人，文章观点仅代表个人。