尽管多个美股指数目前处于熊市区间，债券价格也在下跌，但市场期货走势显示，美联储似乎仍将在下个月进行两次甚至三次加息。看起来，经济数据比市场波动更有可能改变美联储的政策走向。

6月加息

芝加哥期货交易所（CME）的FedWatch工具显示，期货市场认为美联储将加息50个基点至1.25%-1.5%，而其加息75个基点的几率为十分之一。这些动作比美联储通常调整利率25个基点的幅度更大，表明美联储对控制通胀是认真的。

除此以外

根据市场预期，预计7月份美联储可能会再加息50个基点，并在2022年余下的美联储会议上每次再加息25个基点。这将使今年年底的联邦基金利率略低于3%，而目前的利率略低于1%。上一次美联储的利率高于3%还是在2008年初，但当时的利率是在下降而不是上升，当时美国也正处于经济大衰退之前。

数据依赖

然而，美联储在决策过程中非常依赖数据。虽然衰退并非美联储计划的一部分，但股市越来越担心这种情况。那么，美联储会改变路线吗?

通货膨胀

我们将在6月10日，也就是美联储会议的前一周看到另一份通胀报告，这可能会揭示美国通胀是否已在3月见顶，以及更重要的是，美国的核心通胀在中期内是什么样子。许多人预计通胀率将从目前逾8%的水平回落，但美联储的通胀目标是2%，因此人们担心，如果美联储不采取积极行动，即使通胀率下降，也不会下降到足够的程度。也正因如此，人们预期了那些潜在的大幅加息。

失业率

美联储关注的另一个主要指标是失业率。目前，美国的失业率处于3.5%的极低水平。这让美联储感到欣慰，因为它可以在目前不伤害经济的情况下提高利率。

然而，有趣的是，Netflix已经进行了小规模裁员，Meta和Snap计划放缓招聘速度。不过这些都还不算是热门就业市场将出现逆转的迹象。毕竟，英特尔正在放宽其招聘规定，以努力寻找工人。但就业率仍是美联储将密切关注的问题。如果就业市场出现逆转，那么美联储可能会对如此激进地加息感到信心不足。

市场估值

此前曾有多个迹象显示，前段时间的美国股市与历史相比处于相对较高的估值水平，因此美联储可能不会像以往那样担心股市下跌，尤其是在美国通胀率超过8%的情况下。

尽管如此，如果股市下跌确实对实体经济产生了冲击，并开始放缓就业市场，那么美联储可能会调整其路线。就目前而言，这方面的迹象并不多，不过在美联储下个月开会之前，仍有一些重要数据要公布。不断下跌的股市或许暗示着其中一些数据可能不如预期的好。

本文作者为福布斯撰稿人，文章内容仅代表作者本人观点。