以西方世界为首的全球经济看起来很糟糕，不是吗？然而Vanguard并不担心。他们认为今年不会出现经济衰退，但明年出现经济衰退的可能性更高。

理由是什么？

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自上世纪70年代以来，美国的通货膨胀率从未如此之高。欧洲的情况也好不到哪去，而且随着天气日渐寒冷，欧洲需要迅速采取行动，以扭转不合理的能源成本。

当然，这在很大程度上是由乌克兰战争引起的，但那不是全部的原因。大规模的经济刺激和印钞，加上旨在惩罚任何利用化石燃料生产产品的公司的政策让情况更加雪上加霜。

然而，尽管正如高盛上周所言，欧洲的情况“很糟糕”，但也有其他国家处于类似的困境，只不过后者没有做出惩罚农民和石油公司的决定，也没有对俄罗斯实施制裁。

日本的通货膨胀率达到了8年来的最高点，巴西和印度也正在提高利率。周五，美国倒挂的收益率曲线进一步恶化，预示着在第二季度的技术性衰退之外，还将出现另外的经济衰退。

待美国第三季度经济数据公布以后，拜登政府必然会再次庆祝。如果Barclays Capital的预测是正确的，即美国第三季度GDP较上一季度会增长0.3%，那么这意味着连续两个季度GDP下滑的技术性衰退已经结束。如果是这样的话，市场应该认为这意味着经济正在增长。而随着通货膨胀的增长，美联储将不会停止加息。

投资者需要把这个事情抛到脑后。美联储、欧洲央行和英国央行不会让通胀率保持在8%，而利率却只有2%（欧洲的利率甚至低于2%），这违背了建立一个以控制通胀为使命的央行的初衷。

全球最大的基金管理公司之一Vanguard预计，美联储可能会走在通胀趋势的前面，下一步加息75个基点。他们甚至表示，加息100个基点也并非不可能。他们预计，今年年底美国的基准贷款利率将为3.75%，明年将升至4.25%。

只要看到没有人在谈论经济衰退，美联储就会加息，但Vanguard也不认为这会导致经济衰退。

他们在一份报告中写道：“鉴于强劲的劳动力市场，今年看起来不太可能出现经济衰退。我们对衰退的预期和以前一样，2022年出现经济衰退的可能性为25%，2023年为65%。”

最近，美国运通的一项调查显示，美国小企业的收入同比增长了近一倍，但经济挑战使其利润持平。约75%的受访者表示，他们的公司正受到通货膨胀的影响。

据最新的《小型企业复苏报告》（Small Business Recovery Report）显示，37%的小型美国企业表示计划提价，22%的小型企业计划与供应商谈判以争取更优惠的供应价格，22%的小型企业正在削减利润率较低的产品和服务。

本文作者为福布斯资深撰稿人，文章内容仅代表作者本人观点。