(相关资料图)

投资中我遇到过一些投资者会有“追高”或是“抄底”心理。而这些冲动的投资行为可能是投资者被触手可及的信息，例如推销类的市场行情报告、不客观的新闻包围所造成的。

举个例子，一些投资者喜欢购买低价股票，并期待价格上涨。但实际情况是一些股票由于基本面的问题，像公司利润不佳而产生股价不可逆的局面，其未来只有很小的机会或根本没有机会上涨或回到前期高点。但投资者可能会根据片面的财务业绩和价格情况错误地认为以折扣价购买了这些股票。心理学把这种危险的行为视为锚定偏见效应。

2020年第一季度我也见过投资者抄底原油，很多人购买的理由是跌了太多，认为在价格上是一个理想的购买时机。但当时并没有明显行业信息、经济数据及政策支持原油价格上涨，在这种情况下原油价格当然有继续下跌的可能。

这种草率的判断方式不仅出现在客户身上，在专业投资人身上也会出现这样的问题。心理学领域叫“过度自信偏差”，也就是忽略了客观存在，以主观心理高估概率。在我多年与客户和同业互动中，发现虽然大多数人在理智上都意识到这些行为是有负面影响，但面对这些问题时往往后知后觉或完全没有自控力。

另一种风险是信息的滞后，危害是令部分长期策略的价值投资者忽略波动带来的风险与机会。

2020年因疫情的影响令部分行业有明显波动趋势。投资者不应该错过这么好的波动机会。美国市场从新冠病毒危机开始至2020年2月19日标准普尔500指数上涨3%；从那天以后到3月23日下跌了34%。在1月23号中国已经实施一系列防御疫情措施时，沪深300指数从4003点一路下跌。而美国市场在2月19号之前都没有任何消极反馈，原因是美国2月5号之前的新闻焦点不在新冠疫情，而是在弹劾特朗普和债务问题，当时的美国虽然危机四伏同样笼罩在病毒的阴影下，但信息量不够、信息角度不客观、信息滞后导致投资者对美国新冠疫情没有恐慌情绪，市场受影响并不明显。而较为全面的投资人关注到中国在1月23号后市场反应后会对美国某些行业做出投资趋势判断，收益可在整个市场的涨跌之间，这是一个非常大的机会。即使你的策略是长期价值投资，不屑抓住美国市场滞后反应的机会，也不应该在危机中坐等承担风险。

而同样面临投资风险的是解决问题的方式。例如，对于高收益这件事情。如果因为需要高收益就选一些高收益高风险的投资产品再把杠杆拉到最高，这样做就不是正确的投资思路，看起来是解决了高收益的问题实则设置了陷阱。

投资杠杆这件事情在做之前是非常需要谨慎思考的。首先需要计算各项成本，对比投资收益率和各项成本参数。如果投资失利，最大回撤可以接受在什么位置以及资金成本和贷款如何偿还，当然还要考虑整个投资组合的流动性等等因素，这需要非常详细的算一笔账。最后会发现高收益高风险产品的高杠杆是禁不起风吹草动的。高收益这件事绝对不是靠高杠杆解决的，而是根据投资趋势建立适时的投资组合解决的。每种投资品种都有其合理性满足不同需求。单一投资品种在风险分散的角度绝对不是什么好选择。而投资组合的合理存在是在分散多种风险的同时匹配客户需求。

专业投资人会关注熟悉的领域。所谓熟悉，是以尽调方法排除掉没有竞争力的选手，剩下优质的，有一些可能是常在名单中出现的，这些就是投资经理熟悉的领域了。当然这个名单也会根据对行业、政策、数据、经济形势等信息不断更新而进行调整，同时进行短、中、长期的投资预测。这个优秀的投资产品名单会按照客户喜好、倾向抽出一部分重新配置作出投资组合方案。

本文作者李金珊，新加坡GREAT TIMES资本CEO，福布斯中国撰稿人。文章内容仅代表个人观点。