■虽然“收盘价+篮子货币”的汇率形成机制较好地实现了引导人民币逐步贬值的政策，但却使市场长期无法出清，无法实现汇率的真正双向波动。其代价则是外汇储备的大量损耗，货币政策独立性受到影响，强化资本管制造成的市场扭曲。

■人民币贬值并不像许多人想象的那么可怕。中国经济的基本面并不支持人民大幅贬值。即便汇率出现暂时超调，最终还是会回到由基本面决定的水平上。更何况中国还有资本管制这一道最后的防线。我们就没有必要对短期的、波动性的贬值过于担心。

□余永定肖立晟

近期，人民币汇率在短短30个工作日内贬值3.3%至6.89，超出过去10个月累计贬值幅度。人民币汇率问题再次成为媒体和公众关注的焦点。

这一轮人民币汇率走贬的依据是“收盘价+篮子货币”这一人民币汇率新形成机制：美元指数带动篮子货币上涨，人民币需要对美元贬值来稳定篮子货币。

面对人民币汇率新的变化，我们需要仔细思考：新的汇率形成机制是不是一个有效而且可持续的机制，未来人民币汇率能否走出贬值通道，真正出现双向浮动?