如果公投成功有什么后果

伦齐表示，如果修宪成功，将能结束政府的不确定性，而这是自二战以来意大利总共63届政府都未能解决的事项。动荡削弱了意大利应对政治和经济挑战的能力。一个更为精简的立法过程，还有助于推进改革，并且对国家官僚机构进行改革和提高司法部门的效率。

业内认为，即使伦齐赢得了宪法公投并顺利组建新政府，其改革日程也会受到严重的阻碍，意大利的经济也会因改革的不稳定性而遭受挫折。

如果公投失败有什么后果

修宪公投失败，伦齐将辞职，意大利将提前大选，反欧盟的五星政党很可能会上台。一旦五星政党上台，意大利退欧公投或在所难免。

意大利退欧情绪并不低：

意大利是全球第八大经济体，也是欧元区的老三，如果意大利脱离欧元区，欧元本身的代表性就会大打折扣，欧元存在的意义会被所有人质疑，整个欧元区将人心浮动，国际金融市场很可能陷入持续的动荡之中。

知名财经分析人士路瑞锁表示，2010年的一个小小的希腊债务危机，后来又涉及到是否退出欧元区的问题，先后折腾了4年多，让欧元吃尽苦头——现在，不是希腊，而是希腊经济规模近10倍的意大利要退出欧元区，你可以想象国际金融市场将经历怎样的血雨腥风?

长江证券(000783,股吧)指出，与英国不同，意大利是欧元区的核心成员国，其经济体量在欧元区内仅次于德国和法国。

一旦意大利退出欧元区，欧元区将直面解体危机。

欧盟面临的潜在风险可能大于英国。

兴业证券(601377,股吧)同样认为，意大利退欧公投可能带来多米诺骨牌效应。兴业证券表示，法国的国民阵线、德国的新选择党、西班牙的社会民主力量党以及奥地利的自由党等，也属于类似五星运动的民粹政党。同时，欧盟内部的法国、瑞典、比利时等国退欧呼声也较高。因此，就退欧风险后续冲击来看，

业内人士表示，一旦意大利民众投票反对修宪，该国国债价格或遭进一步抛售，收益率将触及历史最高。

欧元对美元届时或急剧贬值，引发美元被动大涨，人民币汇率贬值压力将增加，继而对A股等国内资产构成压制。若意大利主权债务评级因此遭下调，将可能引发该国银行业危机，继而波及整个欧元区。

英国《金融时报》报道称，假如意大利退出欧元区，这将在短时间内引发欧元区全面崩溃，恐引发史上最严重的“经济冲击”。

如果《金融时报》的担忧是正确的，那么意味着我们正在目睹历史上最大一次的市场崩溃，意大利公投脱欧或将成为今年欧洲政坛的最大风险点，也意味着欧盟的崩溃正在一天天的逼近，其杀伤力或超过英国退欧公投。

对资产价格的影响有多大？

中金公司刘刚认为，资产价格的表现似乎也对此次公投失败已经有所准备。11月份以来，1)意大利国债相对国国债的利差持续攀升，目前已经是2014年5月以来的最高水平;2)意大利银行板块近期持续下跌、并明显跑输欧洲其他银行和整体市场;3)意大利主要银行的CDS也再度攀升。

如果公投通过，那无疑是一个正面惊喜。这不仅将推动前期受压制的意大利甚至欧洲资产价格反弹;长期来看，由于伦齐政府的执行力和政治筹码在这次公投中得到强化，所以有可能进一步提振投资者对意大利经济和资产价格的信心;同时，这对欧元区资产也有支撑作用，甚至进一步强化美国大选之后的全球再通胀预期。因此，在这一背景下，我们建议短期看多意大利股市、特别是银行板块;同时欧洲股市和银行板块也将受益;相反债券资产则可能承压。

如果公投失败，虽然已经一定程度上反映在预期中，但短期意大利甚至欧元区的前景可能依然偏负面。后续影响取决于意大利政局的混乱程度和演进方向，但不管怎样，都可能使我们短期对欧洲市场持谨慎观点。不过，如果混乱局面反而推升市场对于欧央行加大宽松力度的预期(欧央行将在12月8日召开议息会议)，则有可能带来一定正面提振。

长江证券分析师赵伟表示，此次宪政公投一旦失败，市场或对意大利和欧元区的前景产生悲观情绪，欧元兑美元在短期内趋于大幅贬值。由于欧元在美元指数中的占比接近60%，欧元的急剧贬值将使美元被动大幅走强。比如，在欧元贬值30%的极端情景下，美元指数将被直接推高至112.7。

意大利公投会给中国带来冲击？

则可能对中国造成政治和经济两方面的影响。

外媒认为，修宪公投本身可能国际影响并不大，但若演变成为“脱欧公投”，

首先，从政治格局来看：意大利脱欧将加剧欧盟解体风险，这意味着美国这个超级大国受到的牵制将被削弱，原本欣欣向荣的多极化格局甚至存在回归单极格局的风险。

经济方面的影响将更为深远，主要体现在两个方面：

● 无论是人民币的国际化进程，还是中国经济的转型，目前都正处在关键时刻，最需要的是平稳的外部环境。

意大利脱欧带来的动荡局面，将不利于中国发展。

意大利脱欧导致整个欧元区的经济萎缩，中国的出口业务将面临冲击。特别是一旦欧盟倾向于采取贸易保护政策，将严重影响中欧双边贸易。

这会令人民币兑美元汇率贬值压力加大，进而对国内股市等资本市场形成一定压制。

长江证券分析师赵伟预计，意大利修宪公投失败将导致欧洲风险持续释放，继而导致欧元兑美元保持弱势或阶段性贬值，从而使得美元被动走强，

接下来的剧情

知名财经分析人士路瑞锁指出，意大利以世界第8大经济体的规模，坐拥世界第3大国债发行国的地位，如果这次修宪不能通过，接下来很有可能发生如下剧情：

反对党上台组成政府——政府举行全民公投脱欧——意大利真的脱离欧元区启用里拉货币——新里拉兑欧元大幅度贬值——所有购买意大利国债的筒子们哭晕在厕所……

你千万不要说，我没有购入意大利国债，就和我没啥关系了呗？！

刚才的剧情只是附带的剧本，正剧应该是这样的：

反对党上台组成政府——政府举行全民公投脱欧——意大利脱离欧元区——欧元人心惶惶——欧元兑美元大幅度贬值——债务负担沉重的西班牙(欧元区第四大经济体)对脱欧蠢蠢欲动——法国极端右翼势力上台——欧元解体，美元指数飙升，世界货币复归美元——其他国家的货币对美元纷纷贬值——世界性的金融危机再度发生……

更何况，接下来还有法国的选举，现在主张退出欧元区的极右翼势力现在一路领先(法国选举有两轮，尽管现在领先，但极右翼势力上台可能性不大)……

还有这些炸弹需提防

香港万得通讯社(微信号windzxsh)曾报道，未来一段时间的黑天鹅几乎都爆发在欧洲，希望投资者做好风险防范。

2017年将是比2016年更加动荡的一年：荷兰、法国、德国等欧洲国家将举行选举，意大利和英国也有举行大选的可能。近期特朗普意外胜选令人担忧民粹主义将席卷全球。如果英国脱欧在这些欧洲国家轮番上演，带来的后果可能无法想象。

文章来源：微信公众号Wind资讯