国债市场事件频发。昨日，10年期国债期货3月合约惊现“乌龙指”事件，罕见以涨停价成交121手合约。涨停的“乌龙指”让正深陷调整中的债券市场为之一震，但分析人士仍然普遍预计债灾2.0将继续，国债收益率不排除有奔向4.0%的风险。

昨日早盘约9:19，临近交割月份的10年期国债期货合约——T1703合约，突现一份空头平仓盘，导致合约成交价一度飙升至97.23元，触及涨停，成交量为121手。成交后，1703合约价格旋即大幅回落，接近收盘时再度走高，收盘报95.55元，涨幅0.24%。

若按照收盘价格测算，该笔损失约每手1.68万元，总计约203万元。1703合约在昨日流失资金达1.2亿元，但沉淀资金仍有7.2亿元。而10年期国债主力1706合约，沉淀资金达到19.7亿元。

“这个成交是瞬间交易，很有可能是程序化交易或平仓盘导致的，涨停价成交并不意味市场资金在积极做多，不宜过度解读。”对此，国泰君安期货研究所研究总监陶金峰认为，目前市场对于债市做多保持谨慎态度。虽然经过多日下跌后，国债期货昨日短线反弹，但是央行货币政策已中性转紧，债券熊市基本确定，中线下跌趋势未改，因而积极做多的逻辑并不十分强劲。

从历史上看，由于流动性欠佳，国债市场特别容易出现“乌龙指”事件。最近一例是1月3日，上海证交所15国债10“闪崩”，约1分钟内大幅下跌10.17%。当时，一位个人投资者将持有2手该债券，以买一价格的101.51元卖出，因此触发了盘中临时停牌。2手也就是2000元钱，引起市场各方广泛关注。

“整个债券市场情绪很差，心里没底。”新湖期货国债研究员李明玉表示，整体上看，春节长假后资金成本不断走高，债市收益率持续高位。而且央行连续三天暂停公开市场逆回购操作，体现货币政策稳健中性不动摇。

今年以来，央行先是在1月末上调了MLF中标利率，随后又在2月3日全线上调逆回购中标利率10个基点，并同时上调SLF利率，隔夜品种上调35个基点。央行的系列举措也被市场认为是“变相加息”。

统计显示，昨日10年期国债成交收益率涨至3.48%，创近17个月新高。上海银行间同业拆放利率(Shibor)全线上涨。其中，1个月期Shibor涨近3个基点，报3.9304%，连续8个交易日上涨;3个月期Shibor突破4%，报4.0160%，均创2015年4月底以来最高。

一位大行资深交易员感慨道，10年期国债收益率已经开启了“暴走模式”，任何线性的技术分析和逻辑都已失效, 市场的微观结构和行为模式也在改变,“ 能在4%附近停下来就算是万幸。”

国泰君安首席债券分析师覃汉认为，从当前时点看，债券长达3年的牛市已结束，债灾2.0正在进行中，国债收益率虽然“丧心病狂”，但是仍有可能继续攀升，10年期国债下一个支撑位在3.5%～3.6%区间，如果突破，不排除有奔向4.0%的风险。“所以，抄底需谨慎，少亏就是赚。”