降低宏观杆杠率，意味着2017年针对降低金融杆杠率的调控有望升级。也就是说，2018年国家有望进一步降低整个经济因为高杠杆率产生的风险。

一年一度的中央经济工作会议脚步渐近。

12月8日召开的中共中央政治局会议对2018年经济工作进行了定调，这一定调有望在接下来的中央经济工作会议上得到落实和部署。其中，关于明年的经济增速目标将如何设定的问题，成为市场关注的焦点之一。

中国社科院数技经所宏观课题组核心成员、经济系统分析室主任娄峰认为，2018年的经济增长目标可能仍在6.5%左右，原因是目前对于经济增长的速度目标在淡化，更加强调增长质量。

“2017年经济增速目标有望达到6.8%，这样后面三年每年经济增速6.2%-6.3%左右就可以实现2020年经济总量比2010年翻番的目标。”娄峰说。

今年前三季度，中国经济增速为6.8%，国家统计局有望在明年一月公布2017年全年数字，从目前情况看，今年经济增速有望超过全年6.5%左右的预期目标。

有效控制宏观杠杆率

12月8日的中央政治局会议强调，推动高质量发展是当前和今后一个时期确定发展思路、制定经济政策、实施宏观调控的根本要求，必须深刻认识、全面领会、真正落实。

会议指出，要统筹规划，有序推进，确保打赢三大攻坚战。防范化解重大风险要使宏观杠杆率得到有效控制，金融服务实体经济能力增强，防范风险工作取得积极成效;精准脱贫要瞄准特殊贫困人口精准帮扶，进一步向深度贫困地区聚焦发力，把扶贫和扶志、扶智结合起来，激发贫困人口内生脱贫动力，巩固扶贫成果，提高脱贫质量;污染防治要使主要污染物排放总量继续明显减少，生态环境质量总体改善。

21世纪经济报道记者了解到，降低宏观杠杆率，意味着2017年针对降低金融杠杆率的调控有望升级。也就是说，2018年国家有望进一步降低整个经济因为高杠杆率产生的风险。

交通银行研究部高级宏观分析师唐建伟指出，经济风险的源头就是债务杠杆的过高，要防范风险的话，就要明确宏观杠杆率的指标，未来“去杠杆”还是主基调，这样才能防范风险。

在去宏观杠杆率方面，实体经济领域主要是国有企业去杠杆，金融领域主要是促使资金脱虚向实，服务实体经济。

中国金融杆杠率的主要指标是贷款，而宏观杠杆率有一个重要的呈现指标是广义货币(M2)与国内生产总值(GDP)的比例。

2016年中国GDP总量是74.4万亿元，2016年12月末，M2余额为155.01万亿元。也就是说，全国M2是GDP的2倍。今年前三季度中国GDP总量为593288亿元，9月末，M2余额165.57万亿元，M2是GDP的2.79倍。

娄峰认为，下一步要降低宏观杠杆率，M2与GDP的比值要降低。“以后经济增长要更多地靠内生性动力，比如科技进步等。”他说。

广义货币M2的增速，等于GDP增速，加上物价的增速，再加上货币乘数。而根据央行12月11日公布的最新数字，今年11月末，广义货币(M2)余额167万亿元，同比增长9.1%，增速比上月末高0.3个百分点，比上年同期低2.3个百分点。考虑目前经济增速为6.8%左右，物价涨幅为1.5%左右的水平，这表明货币乘数正在快速降低，这也反映了去杠杆的力度在加大。