在发布终止资产重组公告后，停牌半年多的神雾环保(300156,股吧)和神雾节能双双复牌，股价不出意外连续大跌，神雾转身变“熊雾”，让持有神雾“双熊”的公募基金很受伤。

停牌整整半年之后，2018年1月17日，两家公司均发布终止重大资产重组的公告复牌，股价迅即开启暴跌模式。截至1月29日，神雾环保复牌后下跌28.31%，神雾节能复牌后下跌40.06%。如果从去年二季度末的高点计算，神雾环保则累计下跌47.13%，神雾节能跌幅高达54.29%。

神雾“双熊”的持续大跌，让持有上述两家公司的公募基金伤痕累累。数据显示，截至2017年底，11只基金重仓持有神雾节能2318.72万股，持仓市值为6.7亿元;52只基金持有神雾环保7376.96万股，持仓市值为17.8亿元。粗略计算，神雾“双熊”复牌以来，重仓它们的基金浮亏或超8亿元。

基金2017年半年报统计显示，截至2017年6月底，持有神雾环保的基金多达198只，持股数高达1.4亿股，持仓市值为46.96亿元;持有神雾节能的基金多达71只，持股数为5392万股，持仓市值为20.47亿元。考虑到2017年7月17日停牌，去年三季度仅有10个交易日，很多基金来不及卖出，如果按照基金去年二季度末的全部持股数据计算，去年三季度以来，基金持仓上述两家公司的市值，截至1月29日，缩水或超30亿元。

在神雾环保和神雾节能停牌期间，多只持仓基金发布了调整上述两家公司估值的公告，大多按照指数收益法进行估值，“待上述股票复牌且交易体现活跃市场交易特征后，将恢复为采用当日收盘价格进行估值”。1月17日，广发基金发布公告称，对神雾环保估值为19.57元，神雾节能调整为23.45元。1月29日，神雾环保股价为17.32元，神雾节能股价为17.36元，均跌破了广发基金的对应估值。

深圳某长期业绩稳定优秀的私募基金经理表示，对于商业模式不清晰、存在关联交易嫌疑的公司，尤其是重资产行业的公司要格外小心。

在上述基金经理看来，标的公司要有合理的营收数据，如果严重偏离了同行业对标公司，就要认真分析原因出在哪儿，研判出公司的核心竞争力。“有的公司连收入都没有，这就非常危险了，上市公司可以没有利润，但是如果连收入都没有，就非常夸张了，一定要回避这种空壳运转的公司。”

另一位绩优基金经理表示，不管上市公司发生什么原因，短时间内股价大幅下跌，即使没明白大跌原因，股价本身已经反映了公司发展状况。“A股上市公司3000多家，可选择的标的非常多，有嫌疑的公司一定要规避。”

⊙记者 赵明超 ○编辑 于勇

(责任编辑：刘伟 HF113)