穿透式监管正在发挥其对于资本市场的监管之威，今后，再隐蔽、再复杂的手段也可能躲不过监管的照妖镜了。

根据证监会发布的2017年稽查执法工作情况通报来看，全年新启动调查478件,新增立案案件312件，其中重大案件90件，同比增长一倍。此外，新增涉外案件157件。全年办结立案案件335件，同比增长43%;其中，31起案件移送公安机关追究刑事责任，公安机关已对其中20件立案侦查。从实践来看，我国资本市场实施穿透式监管的效果正在不断显现。

从上市公司信息披露到高杠杆收购行为以及定增市场等，穿透式监管无处不在。

从以往的案例看，穿透式监管最成功的案例非万福生科(300268,股吧)造假上市案莫属。因为欺诈发行与违规披露、不披露重要信息，万福生科造假上市案受到市场的强烈关注。从最终的结果看，上市公司前董事长等相关责任人员均受到了处罚;中介机构包括保荐机构、会计师事务所、律师事务所及其相关责任(签字)人员，甚至于连保荐机构的业务负责人、项目协办人都没有逃脱追责。此外，95%以上利益受损的投资者都获得了赔偿。在万福生科案中，所有的利益攸关方都“牵涉”其中，直接“穿透”，也成为不折不扣的穿透式监管的成功典范。

而新年伊始，上交所又划出2018年监管重点：实控人将被穿透式“照看”。上交所公司监管负责人表示，刨根问底依然是2018年一线监管的重中之重，我们将进一步加强对控股股东、实际控制人的监管力度，以穿透式监管、实质性监管让市场看到上市公司实际控制人的真实面目，严格规范实际控制人行为，封堵题材炒作、忽悠式重组、隐匿式易主等“邪路”。

由此可见，在中国资本市场，穿透式监管正不断得到“升级”。

此外，中国股票市场的穿透式监管制度也开始向国际资本市场提供经验，国际证监会组织就要求中国证监会在成员国范围内介绍经验，并向各成员国推广，受到包括美国、加拿大、墨西哥、沙特等许多国家的高度重视。

笔者认为，穿透式监管确实值得在中国资本市场大力推广。实施穿透式监管，严厉打击各种违法违规行为，不仅是对保护投资者合法权益的重要体现，也是维护市场平稳运行的重要举措。

作者：安 宁

(责任编辑：刘伟 HF113)