目前距离春节仅有两周，全国出现大面积雨雪天气，除少数重点基建项目外，多数建筑工程相继停工，钢材现货交易逐步停滞。螺纹钢期货1805合约再次折戟于4000元/吨一线，缩量减仓，市场情绪有所转弱，价格开始阴跌。笔者认为，短期盘面受资金和情绪影响较大，节前多空都难有大的作为，价格在3700—4000元/吨区间振荡将是主旋律。

春节前流动性基本无忧

我国2017年宏观数据已经陆续发布，亮丽数据显示出实体经济较为强劲的复苏势头，市场对2018年宏观经济预期开始转好。1月25日央行全面实施对普惠金融的定向降准，预期释放约3000亿元长期流动性。虽然从量来看，3000亿元不及一次中期借贷便利的操作量，但仍对结构性缺口进行有效补给。对于春节前后面临资金紧张的银行而言，这无疑是一场“及时雨”，短期来看将进一步改善当前流动性环境，长期来看有助于补充流动性缺口，缓解底层银行流动性紧缺、流动性结构性分层的矛盾。今年春节前资金面无需担忧，不会导致钢价大幅波动。

供给偏紧预期提振价格

1月份进入采暖季中期，北方地区受供暖影响，高炉开工率小幅回升，短期钢材市场供给有所增加，粗钢日均产量环比开始回升。据中钢协统计，2018年1月上、中旬粗钢日均产量分别为224万吨、223万吨，较2017年12月小幅上升。在利润尚可的背景下，钢厂追求产量最大化无可厚非，但目前离春节仅有半月，在3月中旬环保限产政策结束前，在非限产产能陆续检修及环保高压常态化影响下，市场供给收缩预期始终存在。而从库存情况来看，当前社会库存明显低于去年同期，如果春节后需求释放，那么钢材市场供应偏紧预期将升温，从而对钢价产生一定的提振。

贸易商补库意愿下降

近期全国多地出现雨雪天气，除少数重点基建项目外，多数建筑工程已陆续停工，短期市场需求基本停滞。目前，国内钢市焦点仍是冬储，“社库增、厂库降”的现象印证了贸易商的补库举动。据西本新干线数据，上周全国五大品种库存总量为970.95万吨，周环比增加39.5万吨，增幅为4.24%，连续第六周上升，但较去年同期减少132.95万吨，降幅12.04%。钢厂库存继续大幅下降，顺利流向市场。从历史数据来看，目前贸易商的库存在20%左右的缺口，贸易商仍存一定的补库存需求。但春节临近，钢厂和贸易商的博弈逐渐加强，加之全国多地受雨雪影响，现货出货不畅，预期贸易商补库意愿明显降低或对短期行情产生抑制作用。

原料市场或拖累钢价

央行数据显示，1月31日，在岸人民币兑美元突破6.30关口，创出2015年8月初以来新高。由于我国主要的钢铁生产原料铁矿石、煤炭在国际市场上均以美元计价，人民币兑美元汇率持续上涨对其价格存在一定的利空影响。目前随着铁矿石价格连续下跌，这部分利空有所消化。短期受华东华北钢厂补库需求影响，铁矿石价格将受到一定支撑。而部分钢厂对焦炭仍有补库意愿，但平均库存已至往年均值水平，后续补库力度或开始回落。预计整个原料端会拖累钢材价格。　　综合来看，目前离春节仅剩两周，贸易商补库需求开始减弱，市场交易基本停滞。在目前钢厂减产叠加低库存格局下，钢价大幅上涨或下跌的驱动因素仍旧没有显现，预计短期国内钢价将以区间振荡为主。

作者：大有期货 陈阁

(责任编辑：邵一迪 HF116)