节后市场延续反弹，指数探底补涨有所延续。近两个交易日，沪指低位反抽但上行速率明显减缓，流动性紧平衡维持背景下，两市量能并未有效回升，相对制约市场做多力量的聚集，受资金入场意愿不高的牵制，沪指冲关200天线难度加大，操作上半仓水平灵活控制。

回顾节前节后市场表现，缩量反弹是主要盘面特征。近期消息面相对平稳，央行公开市场方面，终结连续16个交易日的逆回购暂停模式，2月份超额投放已有1495亿元，节后资管新规相继落地，流动性紧平衡的维持，A股资金面暂无更乐观预期。春节前后市场参与热情明显降温，指数在低位反抽以来，更多依赖于超跌反弹推动下的补涨轮动，单从行业板块的表现来看，造纸、港口等二、三线板块处于短期强势，而房地产、有色、钢铁等一线权重的超跌反弹，虽在一定时期内具备短线潜力，但并无明显的底部补量，使这类板块后续表现暂难形成持续推动，市场整体上并未展现出抄底资金的积极参与。此外，题材股表现相对无序，轮动交错的涨跌互换，仍以存量博弈为主，热点能否在雄安概念、稀缺资源和保障房概念中重筑强势，还有变数。市场整体上攻还缺乏进一步做多的确认信号。

进入本周，节后的“开门红”行情步入关键时间节点。春节间外围市场上涨提振，短期利好因素已有体现，市场现阶段的分化格局仍很明显，一方面，中小市值品种有所反弹，但始终未能跟随主板展开超跌修复;另一方面，行业板块和题材品种的反弹主线并不清晰。结合技术走势观察，沪指日K线五连阳过程中，量能始终未能有效恢复，市场整体延续前期下跌放量、反弹缩量的不利格局。沪指自3062点的低点反弹，超跌反抽的上行格局过于陡峭，上攻速率的减缓和底部量能的相对萎缩，均难以在技术上演变成V形反转。且沪指节前节后所成跳空缺口尚待回补，指数上周五遇200天压力不过，使得本周回补此缺口的概率增大。周K线显示，沪指节前节后不完整交易周期，指数低位回稳受5周、10周均线下行死叉压制，上攻难度明显加大，周线整理或横向稳固要求增大，中期50周均线走平与日线200天线位置基本重合，后期沪指股指重心稳固于3300点，才有利于随后反弹行情的拓展。

总体上，市场短期上行压力较大，以目前指数反弹缩量、热点表现不佳判断，预计沪指周初有回补前期下跳缺口的必要。操作策略上需耐心等待场内热点梳理，调整持仓结构并将持股集中于年报业绩预增品种。(黄铮)