离岸人民币兑美元快速走低，连续跌破6.65、6.66、6.67、6.68四道关口，目前报6.6839，刷新7月6日以来新低。

当前人民币汇率快速贬值是“内”和“外”两方面因素叠加的结果

内部原因主要指中美货币政策的分化。美联储6月加息且释放年内4次加息信号，对人民币汇率近期走势带来一定的影响。但准确把握中美两国央行货币政策的逻辑差异，需要从两国不同的宏观经济形势来考虑。对美联储来说，美国经济目前处于较好的状态;而对中国来说，需要应对的是如何在结构调整、扶贫攻坚的同时，避免经济增长减速引发风险。可以认为，中美货币政策的逻辑是相逆的。市场考虑最多的是中美利差会缩小到何种程度，但要意识到，国内的市场利率与政策利率之间仍存在明显利差，即使央行在公开市场操作利率上调，也不会改变货币政策的稳健中性立场。

外部原因主要指中美贸易摩擦升级，由此反映出市场对由贸易摩擦可能引发一系列风险的担忧。在这种背景下，国内金融市场的避险情绪有上升趋势。

未来人民币对美元汇率走势取决于美元指数的变化。可以看到，二季度以来，人民币对美元汇率虽然贬值，但是对一篮子货币依然是升值的，说明人民币对美元走弱的主要原因是美元指数的走高。美元指数上半年累计涨幅近2.5%，尤其是4月中旬以来，涨幅逾5%。考虑到今年欧洲面临的风险要大于美国，且经济上美强欧弱，美元指数还将保持强势;国内经济存在一定的下行压力，中美贸易摩擦的潜在威胁，国内货币政策宽松加码，年内人民币对美元仍然存在一定的贬值压力。

人民币汇率并非只是对强美元贬值，对于欧元、日元甚至新兴市场国家的货币，近期也出现了一定程度的贬值。

从2017年3月至今的走势可以看出，无论是对美元、日元、欧元，还是对新兴市场国家货币，人民币汇率基本走出了先升值、后贬值的走势。其中，升值幅度都比较大，特别是对新兴市场国家货币，其中很多升值都超过了两位数。而在2018年先后进入人民币汇率贬值阶段。相对美元、日元、欧元，人民币汇率贬值幅度较大，而相对新兴市场国家货币，人民币贬值幅度较小。这意味着，人民币近期汇率的贬值，正从过去的只对美元贬值，逐渐有发展成对全面货币贬值的迹象。展望未来走势，国内多位专家表示，人民币汇率仍然取决于我国自身的经济基本面，并预计年内人民币汇率在6.70-6.10之间。还有国内专家表示，今年一季度中国经济依然取得6.8%的增速，中国经济仍有望保持相当的韧性，这将支持人民币汇率稳定。

从另一个角度看，人民币汇率持续贬值压力令国内企业外债压力进一步加剧，防范债务风险变得尤为重要。近日，国家发展改革委、财政部联合印发了《关于完善市场约束机制严格防范外债风险和地方债务风险的通知》。数据显示，2017年，企业境外发债2358亿美元。2018年1-5月，企业境外发债992亿美元，同比基本持平。但是近两年，部分企业尤其是房地产、地方政府融资平台等企业外债发行规模有所增加。在汇率风险下，国家发展改革委表示，将限制企业境外发债。

由此可见，防止人民币汇率大幅贬值，仍是央行今后高度关注的潜在风险。对于当前人民币汇率走势的预期，央行行长易纲认为，当前中国经济基本面良好，金融风险总体可控，转型升级加快推进，经济进入高质量发展阶段，国际收支稳定，跨境资本流动大体平衡。我们将继续实行稳健中性的货币政策，深化汇率市场化改革，运用已有经验和充足的政策工具，发挥好宏观审慎政策的调节作用，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。这透露的信号非常明确：通过稳健中性的货币政策保持人民币汇率基本稳定。维持人民币汇率基本稳定对于维护国内外的市场信心非常重要。