定向降准第二步+逆回购操作，央行继续实施流动性净投放。

据央行官网公告，从2019年5月15日开始，人民银行对服务县域的农村商业银行实行较低存款准备金率，分三次实施到位。今日(17日)为实施该政策的第二次存款准备金率调整，释放长期资金约1000亿元。在此基础上，为对冲税期、政府债券发行缴款等因素的影响，维护半年末流动性平稳，人民银行于2019年6月17日以利率招标方式开展了1500亿元14天期逆回购操作。至此，央行连续第十个交易日开展逆回购操作。

WIND数据显示，本周(6月17日-21日)周一至周三分别有300亿、100亿、150亿7天期逆回购到期，此外，6月19日(周三)有2000亿元1年前MLF到期。6月15日(周六)是例行存款准备金清算日，因适逢周末顺延至17日(周一)。

海通证券姜超团队在最新报告中称，今年国内外货币政策均趋于宽松，央行近期实施“锁短放长”提供了稳定的长期资金。央行在2013年以后创设的常备借贷便利工具使得央行可以直接支持中小银行。在6月14日，央行宣布增加3000亿再贴现和常备借贷便利的额度，并且将合格债券、同业存单、票据等作为质押品，这增加了中小银行直接向央行借钱的能力，可以显著缓解流动性的结构性紧张。近期的货币利率、存单利率和国债利率的下行均表明当前流动性依旧宽松，钱荒不会重演。

有分析指出，当前银行体系流动性总量保持充裕，但当前金融市场流动性仍存在结构性紧张。由于市场风险偏好持续下降，加剧了季末资金传递不畅的问题，流动性二元分层现象甚至超过以往。今后两周货币市场波动将主要来源于边际上和结构层面，从这一点来说，“补水”重要，但当前“引流”似乎更关键。