3月24日(周二)美联储无限量的货币宽松政策一经推出，黄金市场迅速拉升，继昨日金价上涨带动A股黄金概念股大涨外，今日(3月25日)在流动性危机得到缓解后，黄金概念股持续出现上涨。

受今年新冠肺炎疫情影响，黄金等避险资产一度受到市场追捧。但近期受流动性影响，黄金ETF及相关概念股一度出现暴跌。“乱世买黄金”的避险与抗通胀功能也大打折扣。因此，近期全球金融市场动荡之际，投资者看多并买入黄金及相关概念股仍需谨慎。

从涨幅来看，34只黄金概念股年内平均涨幅为-7.3%，虽然涨幅跑赢上证综指的-8.8%，但仍出现不少的跌幅。总体来看，34只黄金概念股中，仅有7只收正，其中赤峰黄金涨幅最高，达68.6%。详见下表：

数据来源：东方财富Chioce;制表：苏向杲

14只个股被机构重仓持有

从金融机构布局的角度来看，随着年报陆续披露，金融机构对A股黄金概念股的重仓情况也随之出炉。据记者统计显示，截至3月25日，有14只黄金概念股的前十大流通股股东出现金融机构，机构的合计持仓市值达723亿元。

从具体个股来看，紫金矿业、豫园股份、恒邦股份、银泰黄金、湖南黄金、洛阳钼业、东方锆业这7只个股被金融机构的持股市值均超过10亿元。其中，紫金矿业被140家机构持有。详见下表：

数据来源：东方财富Chioce;制表：苏向杲

从上述14只个股的市盈率来看，中金黄金、山东黄金目前市盈率超过100外，其他黄金概念股目前市盈率均低于100。

整体来看，目前持有黄金股的机构中，以基金公司为主。基金对贵金属板块的配置比例自2016年以来逐步下滑，2019年配置比例整体在低位震荡。2019年二季度，贵金属行情启动，配置比例有所抬头，但2019年三季度避险情绪降温，贵金属配置比例有所回落，2019年四季度通胀预期抬头驱动金价上行，贵金属配置比例有所回升。整体来看，当前基金对黄金的配置比例仅为0.4%，远低于历史高位水平，黄金板块并未出现投资过热的情形。

融资客本周12亿元“抄底”这5只

从融资客本周(3月23日-3月24日)对黄金概念股的布局来看，随着货币流动性宽松，本周融资客合计买入黄金概念股达16亿元。其中，对5只概念股的买入额均超过1亿元，合计买入额达12亿元，买入较为集中。详见下表：

数据来源：东方财富Chioce;制表：苏向杲

从未来的投资趋势来看，天风证券分析称，流动性危机是金价短期走势的决定性因素。如2008年金融危机时期，金价在危机中明显呈现出两个阶段：第一阶段受到流动性危机影响，金、股双杀;第二阶段，在美联储迅速扩表给市场补充流动性后，金价迅速反弹。

中泰证券研究所所长、首席经济学家李迅雷在其微博表示，当流动性短缺时，避险资产无法避险，超发的货币便成为安全资产，当美联储承诺无限量放水时，安全资产瞬间“贬值”，避险资产自然大涨。记者 苏向杲