今年《政府工作报告》提出的“创新直达实体经济的货币政策工具”，快速落地。6月1日，央行公布再创设两个直达实体经济的货币政策工具，一个是普惠小微企业贷款延期支持工具，另一个是普惠小微企业信用贷款支持计划。

在6月2日央行举办的金融支持稳企业保就业新闻发布会上，央行副行长潘功胜表示，特殊的时期来应对特殊的困难，需要货币信贷政策更加注重精准性和直达性。因此在政策的设计上，政策达成的目标和取向是非常清楚的，同时，内涵有政策激励的安排。央行今年以来在很多政策的设计方面都非常注重考虑这些，比如三次降准，特别是普惠金融的降准是有前提条件的。

“此次出台的两项政策也有很强的目标性和直达性。对普惠小微贷款延期还本付息政策的目标也非常清楚。为了达成这个目标，我们附加了一个奖励的政策。购买信用贷款的目标性也非常清楚，只针对购买地方金融机构发放的小微企业信用贷款，是小微企业，同时必须是信用贷款。”潘功胜表示，总的来说，这些直达性的货币政策工具具有鲜明的特点，政策的取向有清晰的目标，并且具有普惠性，配有相应的激励措施。

为鼓励地方法人银行对普惠小微企业贷款“应延尽延”，央行创设普惠小微企业贷款延期支持工具，提供400亿元再贷款资金，通过特定目的工具(SPV)与地方法人银行签订利率互换协议的方式，向地方法人银行提供激励，激励资金约为地方法人银行延期贷款本金的1%。央行表示，预计可以支持地方法人银行延期贷款本金约3.7万亿元，切实缓解小微企业还本付息压力。

从普惠小微企业信用贷款支持计划来看，为缓解小微企业缺乏抵押担保的痛点，提高小微企业信用贷款比重，央行创设普惠小微企业信用贷款支持计划，提供4000亿元再贷款资金，通过SPV与地方法人银行签订信用贷款支持计划合同的方式，向地方法人银行提供优惠资金支持。

央行表示，信用贷款支持计划主要面向经营状况较好的地方法人银行。最近一个季度央行金融机构评级为1级-5级的地方法人银行可申请信用贷款支持计划。对于符合条件的地方法人银行于2020年3月1日至12月31日新发放的期限不少于6个月的普惠小微企业信用贷款，央行通过信用贷款支持计划，按地方法人银行实际发放信用贷款本金的40%提供优惠资金，期限1年。支持计划惠及的普惠小微企业要承诺保持就业岗位基本稳定。预计信用贷款支持可带动地方法人银行新发放普惠小微企业信用贷款约1万亿元，切实缓解小微企业融资难问题。

在市场化上，央行通过创新货币政策工具对金融机构行为进行激励，但不直接给企业提供资金，也不承担信用风险。在普惠性上只要符合条件的地方法人银行对普惠小微企业办理贷款延期或发放信用贷款，就可以享受人民银行提供的支持。在直达性上，央行创新的这两个结构性货币政策工具将货币政策操作与金融机构对普惠小微企业提供的金融支持直接联系，保证了精准调控。

潘功胜表示，延期还本付息和信用贷款支持这两项政策工具主要侧重于量的支持和结构性支持，是有明确的政策目标取向的，是为了支持企业复工复产、复商复市采取的一种临时性的政策安排，相对来说是一个比较短期的政策安排。

民生银行首席研究员温彬对《证券日报》记者表示，此次创新直达实体经济的货币政策工具，一方面可以加大金融机构对实体经济、特别是小微企业的支持力度，缓解小微企业融资难、融资贵问题，提高贷款的可得性，降低综合融资成本;另一方面，这个货币政策工具，也可以进一步提高地方中小银行支持小微企业的能力。

值得一提的是，央行新设计的新货币政策工具，被有些人视为一种量化宽松(QE)政策，潘功胜对此表示，央行只能提供4000亿元资金，而40%所对应的贷款总量是1万亿元。所以这些政策无论从性质上和规模上都谈不上量化宽松。记者 刘琪