受疫情影响，监管层表示，上市公司年报披露期限可延长两个月，也就是说年报在7月前披露完即可。6月的最后一天，拉夏贝尔披露了其2019年年度报告，随着此份年报的披露，公司已连续两个会计年度经审计的净利润为负值，正式披星戴帽成为“*ST拉夏”。

根据年报，*ST拉夏2019年营收为76.66亿元，同比上年101.76亿元减少了24.66%;归属上市公司股东的净利润由去年的亏损2.4亿元上升至亏损22.36亿元，已连续两年大幅亏损。2019年总资产由2018年的86.89亿元下滑到80.12亿元。

*ST拉夏是一家定位于大众消费市场的多品牌、全渠道运营的时尚集团，目前公司旗下品牌有LaChapelle、Puella、Candie’s、7Modifier、LaBabité、男装品牌POTE和JACKWALK及MARCECKō、童装品牌8EM。

2014年10月，公司在港交所上市，2017年9月又成功登陆上交所。成为国内首家A+H服装公司，风光无两。但上市后，公司便进入发展低谷：增收不增利、门店收缩、资产售卖、资产负债率逐年攀升。

*ST拉夏为何会落得如此境地?2011年-2017年，其采取“多品牌、直营为主”的业务发展策略，从而实现销售规模的不断增长。其中，7m和LaBabité两个品牌自2012年推出后，门店数量和收入更是实现了快速增长。但盲目的扩张隐忧在2018年开始显现，出现增收不增利情形。

*ST拉夏相关负责人此前在接受《证券日报》记者采访时也印证了上述问题。她表示，“直营模式带来的人工、租金等成本上涨的压力，如果无法实现单店销售增长，将会导致公司盈利能力下降;新品牌处于培育期会出现亏损，拖累公司利润等问题。”

公开资料显示，2019年其关闭了境内47.37%的经营网点，先后处置了所持的杭州黯涉电子商务有限公司54.05%股权、天津星旷企业管理咨询合伙企业(有限合伙)98.04%份额、形际实业(上海)有限公司60%股权，并同意杰克沃克(上海)服饰有限公司实施破产清算。

截至2019年末，*ST拉夏共拥有5464个线下经营网点，包括4878个境内经营网点和586个境外网点。

此外，随着公司经营业绩不断下滑，*ST拉夏的资金压力也越来越大。2017年至2019年，其资产负债率分别为48.31%、59.01%和85.59%。其中，2019年公司的合并流动负债高于流动资产22.85亿元。

“资产负债率高，特别是其中流动负债大于流动资产的，可能会因为不足以偿债问题导致资金链断裂，发生偿债危机。”香颂资本执行董事沈萌接受《证券日报》记者采访时表示。

此时，投资者有哪些需要警惕的问题呢?接受《证券日报》记者采访时中国电子商务研究中心特约研究员董毅智律师表示，“被冠以*ST的股票是有高风险的，不太适合普通的投资者或者散户。而且此类公司的净资产状况一般都很差，所以股票本身也没有多大价值。此外这类公司可能还涉及到很多诉讼，包括监管层的处罚等问题，所以不确定的因素也非常大。”

对于公司后续发展问题，《证券日报》记者采访了*ST拉夏相关负责人，她表示“在2019年‘收缩聚焦、降本增效、创新发展’等方面已取得进展的基础上，继续狠抓当期运营改善，提高公司资产周转速度，积极布局新兴零售业态，切实提升公司整体盈利水平，全力以赴争取实现2020年度扭亏的目标。”

“2020年是公司转型发展的关键一年，公司将主动、积极、彻底实施结构性改革，充分发挥已有的品牌、渠道优势，坚持以顾客为中心，回归零售的本质。”她表示。记者 刘会玲