A股上市公司半年报披露已经收官，目前共有3977家A股公司交出了上半年的“成绩单”。

业内人士普遍认为，A股公司的财务报表上，两个重要指标揭示着经营的最终结果，一是净利润，二是经营性净现金流。前者是做了多少生意，后者是收回来多少钱。

可以说，现金流是企业赖以生存的血液。疫情之下的今年，现金流对企业维持自身生存有着关键作用，更是成为市场各方关注的焦点。

接受《证券日报》记者采访的成恩资本董事长王璇表示，一个具备健康现金流的企业，相对于行业中的其它企业有较强的抗风险能力，在行业低谷期更有资本抓住高性价比扩张机会，可以在未来趁经济、行业周期上行之风顺势发展壮大。

TOP50每股现金流净额均超2元

扎堆医药生物等两大行业

《证券日报》记者根据同花顺数据统计发现，在已披露半年报业绩的上市公司中，上半年经营活动产生的现金流量净额实现同比增长的公司有1941家，占比近五成，表明这些公司的经营性现金流有所改善。另外，报告期内每股经营性活动现金流量净额在1元及以上的公司有259家，其运营环境的改善和经营能力的提升得到彰显。

“成长为先，现金为王”。金百临咨询首席分析师秦洪告诉《证券日报》记者：“股票市场首先强调的是成长性，在此前提下，现金流充裕的企业自然更值得关注。经营性现金流增长，其实也说明三个问题：一是企业的经营效率，现金流越高，意味着应收账款周转率等经营要素周转快;二是上下游的议价能力，因为只有议价能力强、技术等垄断优势明显的企业，才可以获得更高的现金流;三是说明产品的畅销能力。所以，越是现金流高的公司，越具有较为确定、乐观的发展前景。”

记者由此进一步梳理发现，在上半年净利润实现同比增长的公司中，TOP50公司(剔除银行和非银金融等行业的上市公司)的每股经营性活动现金流量净额均在2元以上，彰显出较好的发展“钱景”。其中，石头科技、英科医疗、振德医疗、吉比特和贵州茅台等5家公司，每股经营性动现金流量净额均超10元，分别为12.89元、11.65元、11.45元、11.10元和10.05元。

从行业角度来看，上述TOP50公司主要集中在医药生物(12家)、机械设备(6家)等两大行业。可见，医药生物行业不但是成长白马股的集中地，更是有“钱”景公司聚集处。

对此，飞旋兄弟投资总经理陈旋在接受《证券日报》记者采访时表示，企业现金流指标，在投资过程中是很重要的，可以客观反映企业的盈利质量。例如贵州茅台，就有着超强的经营现金流，反映了公司背后的绝佳商业模式。医药生物领域也是一个拥有充裕的现金流行业。由于今年三月份、四月份新冠疫情的大面积暴发，引发了整个医药生物板块的集体井喷，尽管板块近期有所调整，但是预计四季度医药生物行业有望再次迎来上涨行情。

与此同时，私募排排网未来星基金经理胡泊告诉《证券日报》记者，今年二季度因为国际疫情的扩散，明显利好医药生物板块，因此受益于疫情的医药生物板块现金流非常良好。也正是基于医药板块业绩的高确定性，从而导致了机构资金抱团使得医药生物板块持续走高，估值溢价非常明显。所以虽然医药生物行业景气度比较高，同时还是机构资金的重点配置方向，但估值普遍处于历史高位的时候，后续再有超额收益的就比较难了，建议在医药生物板块中精选个股。

TOP50有“钱景”有“韧性”

北上资金加仓21只个股

亦如流行语“有钱任性”一般，有“钱景”的公司，市场表现也是“韧性”十足。

统计发现，在上述50家公司中，今年以来截至9月2日，有33只个股同期跑赢上证指数11.63%的涨幅，占比达66%。其中，包括英科医疗、硕世生物、振德医疗、华盛昌、春风动力等在内的16只个股年内累计涨幅均超100%，尽显强势。

TOP50公司不但自身现金流充裕，而且也受到市场各路资金的追捧。

可以看到，一直以来被业内誉为“聪明钱”的北上资金同样青睐绩优白马股。统计显示，8月以来，有27只个股现身沪股通、深股通前十大成交活跃股榜单，其中，以贵州茅台为首的21只个股期间被北上资金净买入，成为外资加仓的对象。

充沛的现金流在为上市公司正常运营提供重要保障的同时，也为公司未来发展提供更大的空间。正因如此，上述50家“钱景”出众的公司未来投资机会也普遍受到机构看好。

统计显示，在上述50只个股中，近30日内有31只个股均受到机构给予“买入”或“增持”等看好评级，占比62%。其中，包括海螺水泥、迈瑞医疗、恒力石化、星宇股份等在内的16只个股近期均受到10家以上机构的联袂看好，后市值得关注。

“在当前疫情防控常态化的环境下，现金流直接决定了企业的生死存亡。”国盛证券分析认为，整体而言，多数行业面对疫情冲击可坚持的时间长于1年，疫情冲击可控。休闲服务、建材、交通运输、家用电器等行业受冲击较大。

还需要注意的是“成长性破产”。前海开源基金首席经济学家杨德龙提醒到，即使是有利可图的业务，快速扩张时，在固定资产、人员、存货、广告等多个方面都需要大量的现金投入，因此公司的现金流往往是负的，增长的越快，现金流的窟窿就越大，极端情况就会导致资金链断裂，引发成长性破产。

表：每股经营性活动现金流量净额超2元的TOP50公司情况：

制表：张颖

记者 张颖