在经过一次延期后，希努尔在9月28日下午回复了交易所的问询。

一个月前，希努尔发布了2020年上半年财报，财报显示，上半年希努尔实现营业收入6.71亿元，去年同期为16.99亿元，同比下滑60.51%;净利润更是由盈转亏，上半年亏损3514万元，同比减少591.23%，如果扣除非经常性损益，希努尔的净利润更是亏损5527万元。

值得注意的是，2020年上半年希努尔除了传统的服装业务、文化旅游业务外，还探索了大宗商品供应链业务，也正是这项业务引起了交易所的质疑。

9月22日，交易所向希努尔发去了问询函，并质疑希努尔开展的供应链业务或导致其实控人张劲违反其不进行同业竞争的承诺。28日下午，希努尔回复了问询并否认同业竞争，但是中国企业报·青财经发现，希努尔的回应或与事实不符。

否认涉实质同业竞争

财报显示，希努尔新增大宗商品供应链业务，该业务营业收入为 2.07 亿元，营业成本为 2.05 亿元，毛利率仅1.09%。

值得注意的是，作为希努尔的间接控股股东，雪松控股集团有限公司(下称“雪松控股”)的主营业务也是大宗商品供应链业务。

2017 年 6 月 27 日披露的《要约收购报告书》显示，希努尔实际控制人张劲出具了 《关于避免同业竞争的承诺函》，并承诺“本人及本人控制的企业不会直接或间接从事任何与希努尔主要经营业务构成实质性同业竞争或潜在实质性同业竞争关系的生产与经营，亦不会投资或新设任何与希努尔主要经营业务构成实质性同业竞争或潜在实质性同业竞争关系的其他企业。”

“请说明公司从事大宗贸易供应链业务的合规性以及是否会导致你公司实控人违反上述承诺。”交易所在问询函里表示。

在28日的回复中，希努尔对此予以否认。“公司主要在国内开展以钢材、油品及煤焦等产品为主的供应链管理业务， 与雪松控股及其关联方从事的化工、有色金属等产品不同，在人员、资产、客户供应商等方面与雪松控股及其关联方均相互独立。”希努尔称公司与雪松控股及其关联方不存在实质同业竞争，也不存在公司实际控制人违反《关于避免同业竞争的承诺函》的情形。

不过，中国企业报·青财经注意到，希努尔的回应与事实明显有出入。中国企业报·青财经浏览雪松控股旗下专业从事大宗商品供应链业务的雪松大宗商品供应链集团官方网站发现，其开发事业部从事的供应链业务，与希努尔目前的供应链业务涉及的品种有明显的重叠之处。

“本部门拥有丰富的行业经验以及上下游客户资源，主要涉及的业务品种包括油气、有色金属、黑色金属、煤炭及其它矿产等。”在雪松大宗官网关于开发事业部的介绍中写道，开发事业部承载了雪松大宗集团对丰富交易品种、提升交易对手等级及扩张海外经营规模的各项任务。

雪松大宗开发事业部罗列的目前的合作客户包括中石油，恒力石化，荣盛集团，盛虹石化，新兴发展，新兴重工，兖州煤业，南山控股、中国林业集团等。

不难看出，这些企业也主要从事油品、煤炭等业务，希努尔回应称没有与雪松控股以及关联方存在同业竞争，或有违事实。

供应链业务集中度较高

问询函还要求希努尔补充披露供应链业务前 5 名客户及供应商的基本情况、业务金额、 应收款项金额及占比。

公告显示，供应链业务第一名客户的销售金额就高达1.79亿元，占到了同类业务销售比例的86.84%，应收账款余额8749万元，同类业务应收账款余额占比为92.95%。

相比较而言，其他四大客户的销售金额之和也仅占同类销售业务的比例不足15%。

“公司该业务的前五大客户及供应商集中度较高。”希努尔表示，公司供应链业务自 2020 年 3 月中旬起发展，尚处于起步阶段，时间较短， 规模较小，目前供应链管理业务主要为向客户提供钢材、煤炭、油品等产品的 购销服务，“钢铁、煤炭及油品等品类市场规模较大，在公司当前业务规模较小的情况下，公司能够在较短时间内找到替代的上下游合作方来 满足业务需求，不存在因集中度较高而导致严重依赖的风险 。”

此前，雪松控股旗下雪松信托高达数百亿元的供应链金融业务受到了媒体的质疑。有媒体报道称，近一年来，雪松信托连续发行42只“长青”系列信托计划，产品总规模超过200亿元，而底层资产宣称是对知名国企的220余亿元应收账款。

媒体调查发现，雪松信托借道保理通道所受让的220多亿元应收账款，既无三方确权，也无回款封闭，风控处于“裸奔”状态。种种“迷雾”背后，雪松信托被质疑实际进行了“自融”。

不过，对于媒体质疑，雪松信托予以否认。雪松信托发布的公告称，“长青”系列产品累计发行规模119.18亿元，现存续规模76.55亿元，并表示该系列产品的底层资产真实有效，并没有“自融”行为。