最近，有那么几个交易日，尾盘突然出现比较大的抛单，并且是集中在证金公司的持股品种上，于是市场上也就出现了一些议论：这是不是证金公司在出货呢？根据上市公司三季报，证金公司在“救市”期间，涉足上千只股票，总共耗资超过13000亿元，而以10月底的收盘价计算，大约出现了2000亿元的亏损。一方面是投入巨资进入市场，另一方面又是出现了不小的亏损。在很多投资者看来，这是管理层很难接受的，因此也就猜想证金公司会不会做些高抛低吸之类的操作，进而当某天股市突然出现大的抛盘时，就会担心是否证金公司在卖股票了。

证金公司会不会在现在卖出股票？这应该由证金公司来回答。但是，人们还是可以通过一些分析，大致了解证金公司会不会这样去做。有人说，有关部门早就明确，证金公司对于买入的股票将长期持有，所谓的长期持有，按照国内通常的标准，应该是在半年以上。既然如此，那么现在就不会卖出股票。另外，在“救市”期间，有关机构还共同表态：4500点以下不卖出股票。虽然没有证据显示证金公司也作出过类似的保证，但是既然“救市”同盟军是这样说了，作为主力军似乎也不至于抢先跑路。的确，以上这些交易消息面的分析，尽管是进行了推演，但也不无道理。

其实，判断证金公司是否会卖股票，最主要的一点，还是看它当初入市时所确定的目标是否达到了。那时证金公司匆忙扩充资本金，并且通过央行背书，从商业银行大量举债，目的就是为了维护市场稳定，避免发生系统性的金融风险。三个多月下来，从表面来看，这个目标似乎是达到了，现在的市场已经基本恢复了自主运行，并且IPO也行将恢复。但是，人们也注意到，现在对大股东卖出股票还是存在限制，同时股指期货交易被严格控制，其基本功能是受到了很大的制约。还有，股指也没有回到“救市”后所达到的反弹最高位，近20%的差距也就是证金公司目前还亏损20%的原因所在。在这种情况下，证金公司如果真的出货，那么市场显然是无法承受的。毕竟，13000亿元不是一个小数字，现在两市的自由流通股的市值也不过10万亿元左右。因此，在某种角度来看，如果考虑卖出的话，证金公司是面临流动性风险的。换言之，它只有在消除了这种风险以后，才能够从容地开始退出。至于说市场所疑惑的尾盘抛出，每次也就是十几个亿的量，对于证金公司来说，恐怕是没有兴趣这样做的。而所谓的证金公司在高抛低吸，那是拿散户心态来看待超级机构的行为，结论自然是错误的。

在海外市场，也有过政府主导的“救市”，一般持续时间都很长，相关机构在那个时候买入的股票，债券等，有的会拿上七、八年。这是因为“救市”本身是一个系统工程，大资金从投入到撤出，需要有紧密的计划和细致的安排，而从达到“救市”目的的角度来看，也绝对不是一、两年，或者两、三年就能够真正完成的，所以资金会停留很长时间。当然，中国的情况可能有所不同，但也不会出现“救市”行为超短期化的状况，因为这是达不到真正“救市”的目的的，对此证金公司其实已经表过态了，这就是它们将长期持有。

因为信息不够透明，投资者对于证金公司是否在现在会卖股票有疑虑是可以理解的，并且也容易受到误导，在这方面改进相关信息披露是有必要的。但是，对于投资者来说，还是要坚持理性思维，关注证金持股是应该的，但不必要一直去猜人家什么时候卖股票，这样做容易把自己的心态都搞坏了。