本周股市上下两难，大盘指数和各个板块没有延续前几周单边上扬势头，因为确有几点利空的因素或做空的理由。其一，证监会宣布新开融资户的新规则，自有资金比例不得低于100%。这个规定合情合理，有利市场稳定慢牛，但市场解读为资金面利空因素；其二，新股恢复发行的首批股票，仍然采用预先交款冻结大量资金的老办法，许多散户本周逢高减仓，以备下周宣布认购新股时间；其三，证监会近期公布的处罚操纵股价案例，对私募做庄等擦边球行为有一定的震撼抑制效应，类似行为受到监控打压，市场活跃度有所下降，成交量难以放大。其四，美联储下个月加息的概率明显提高，市场对此有一种莫名的恐慌，从利空的角度来理解美国下月加息的事，以致多头不敢大举建仓；其五，十月份以来，无论是题材股，还是券商银行股都有一定的涨幅，获利盘需要消化，技术上需要调整等等。

尽管上述因素对四季度上涨行情产生抑制作用，但这些因素不可能压倒四季度以来多头略占上风的整体大格局。这个大格局就是低利率时代，新股按市值摇号后配售对股价的促涨作用。近期，有句非常流行、普遍在说的一句话，不买股票买什么？有人认为，中央新一轮救房地产市场，去库存调控政策、二胎政策会吸引资金流向房地产。笔者认为，中央新一轮去库存房地产调控措施，不可能恢复全民炒房的旧时代，房地产价格从全国多数城市看，没有持续上涨空间，也不符合中央调控房地产的政策意图。全国90多个重点城市库存商品房6.8亿平方米，库存销售比达16个月。北、上、广、深一线城市近期房价确实上涨，但在分类调控，不取消限购等区别调控政策下，房价再度大幅上涨必会遭到各阶层大多数人的反对，更不符合中央调控政策。所以，中国不可能再次恢复全民炒房时代。中国过剩的储蓄资金、闲散资金，除了部分流向债券等固定收益率理财市场，相当部分会陆续流入股票的二级市场或一级市场。全民炒股在当今的中国不可避免。今后最终的结局，会有大牛市，也会有大崩溃、大危机，尽管我们难以判断明天、后天、再后天会发生什么，但我们挡不住诱惑，我们手中拥有的是信用纸币，不是黄金货币，不具备储藏升值功能，我们只能去理财、去投资、去炒股，以碰我们的赌运，以操练和检验我们的智商。这就是沪深股市虽有利空题材，但股价仍然稳中有涨的主要原因。

下周股市进入新股发布招股说明书阶段，本周又值股指交割日，但在央行下调“常备借贷便利”再贷款利率的效应对冲下，股市多空双方势均力敌，暂时平衡加平稳。等到这批耗费巨额资金新股发行完毕，大盘指数会再次慢慢上涨，多方将最终占据主导地位。