在新股发行前，大盘终于卧倒了！上证综指在围绕年线持续盘整三周之久后，周五以一根跌幅近200点的巨阴线砸穿了3600点整理平台，最终报收3436.30点，跌幅达5.48%。创业板指跌幅更甚，达6.48%。两市成交量也比前一交易日有所放大，表明当前抛压沉重。

周五两市股指低开低走，步步下行，跌幅不断扩大。截至收盘，两市飘红个股仅200只左右，跌停股超过300只，个股可谓“层林尽染、一片墨绿”。题材股全面哑火，蓝筹股一蹶不振，整个市场一片黯淡。

两大利空因素直接引发A股大跌。一方面，IPO重启后，首批新股申购将在下周一至下周三启动，市场预计10只新股将冻结上万亿元资金，导致短线股市极度“缺血”。同时，高盛预计美联储很有可能在12月份确定加息，市场普遍担心将引发国际资本外流，令A股资金面雪上加霜。另一方面，证监会再发布对场外衍生品融资的五项禁令，继续加大“去杠杆”力度，导致千亿元融资遭到打压。同时，对做空力量的打击继续深入，中信证券和国信证券先后遭到证监会立案调查，引发券商股下行，拖累大盘走势。在多重利空叠加的影响下，沪深股市最终遭到周五巨阴棒的致命一击。

不过，周五的大幅杀跌只是对多重利空的一个消化过程。一旦市场利空被消化完毕后，市场仍将回归平稳，因此，投资者不必担心股市会重蹈股灾覆辙。同时，此次“去杠杆”仅仅影响千亿资金，对市场的影响力较小。此外，融资是股市的基本功能之一，IPO重启是早晚的事，对市场的影响也早在预期之中。只要周末不再出现新的利空，周五的杀跌很有可能是一步到位，为周一的“复活”提供机会。总之，在“稳增长”的经济目标指导下，在相对宽松的货币政策维护下，股市既然已经开启了“慢牛”模式，就不会轻易地“拉闸断电”。

在操作上，短线整体偏向“谨慎”，因市场热点逐渐稀缺，操作难度在不断增大，建议仓位控制在3成以下，可积极关注军工及高送转概念股的走强机会。(金证顾问 陈自力)