昨新年首日，亦即实施熔断机制首日，市场在交易2小时15分后，就熔断交易。遂引发了市场对熔断机制的一片讨伐声，甚至有人主张废弃。

其实，昨日暴跌，有多种因素，如人民币大幅贬值等。但最主要的原因是市场对1月8日大小非集中解禁、将导致供求关系的失衡的恐惧，引发了融资盘不计成本的抛售，造成了市场的恐慌。按昨下午的势头，即使没有7%的熔断，大盘跌9%以上都有可能，10%的跌停板也同样是一种熔断结果会更糟。相对而言，管理层顺应了股灾后市场的强烈要求，实施7%的熔断，还在一定程度上保护了市场和广大投资者利益。所以，一味指责熔断机制，没有太大的意义，甚至有点叶公好龙的味道。

商品市场、资本市场最本质的关系，乃是供求关系。昨天之所以触发熔断，最本质的原因是，市场对1月8日及以后的供求关系，抱有不良的、甚至恐慌性预期。1.2万亿场内融资盘对此做出了最为敏感的反应。曾记否，去年夏天以来，18次千股跌停，无一不是名目繁多的去杠杆所导致的。

在隔夜欧美股市均暴跌、管理层没有出台任何利好的情况下，今上午大盘之所以没有出现很多人预期的再来一次熔断，原因有二：

一是，据新浪网、搜狐网等媒体报道，去年7月8日证监会18号文件，在规定了5%以上大股东半年内不得减持的规定后，最后拖了一句话：“6个月后减持本公司股份的具体办法，另行规定。”并称，证监会正在抓紧制定另行规定。因而暂时缓解了市场的情绪，抛盘者采取了观望态度。

二是，上海国资改革概念股，国有股已经划转国资运作平台概念股，以及民企即将进行资产重组概念股，因为有半年内大股东股权不得变动的规定，因而无大股东减持之忧，受到了市场的追捧。龙头股份在开盘5分钟，上证指数跌100点、创业板跌5%以上情况下，第一个逆势上涨翻红，连续两天上午以9.5%和8.6%的高换手率大涨在30元以上，陆家嘴和锦江两兄弟紧紧跟上，遂带动了上海国资改革概念股和迪斯尼概念股一片红，因而也导致上证指数成唯一上涨的指数。

虽然人们不能指望管理层再发一个大股东半年不得减持的新规定，但新的具体规定明确大股东减持需提前披露信息，在规定时间内限制减持的比例，尽量到大宗交易市场减持等，应该是可以预期的。若此，将有助于股市的稳定。

因此，接下来市场将出现分化，结构性行情的特征更加明显。有减持可能的个股，将会受到市场的冷落、等待、观望，而没有减持预期的，甚至明确承诺不减持的个股，尤其是国资改革、资产重组股，将受到市场的重点发掘和高度重视，成为投资者调仓换股、做好春生行情的对象。

上午，上证指数涨0.41%。深成指跌0.19%。中小板跌0.59%，创业板跌1.4%，走势最为严峻。涨跌比511；511,616:980,45股涨停。成交量4254亿。市场机会主要在沪市。

但上证指数仍受压于五周均线3498点和60日线3502点，属空头市场。情况不明，不宜乐观。只能控制仓位，指望通过强势个股来跑赢大盘。