杨德龙：2016年确实不像2015年那样出现大幅上涨的走势，2015年加杠杆到下半年去杠杆也让很多投资者措手不及，2015年上半年空欢喜一场，下半年真正能赚到钱的其实并不多，2016年我认为就不会出现这种状况，因为这对于场外配资监管特别严，不可能在加杠杆上像2015年有那么多杠杆可以加，现在加杠杆只能通过场内两融来加，杠杆率就会大大下降，这也决定了2016年市场的波动肯定比2015年要小。

震荡市或者震荡向上的市场里对投资者来说前期做研究更容易获得正收益，2015年大起大落特别有杠杆真正赚钱的投资者是非常少的。本年第一周市场就出现了两次大跌，也为2016年行情蒙上了阴影，也让很多投资者信心受到沉重打击。从前面几位嘉宾的发言来看，2016年普遍是比较谨慎的，担心会不会2015年经历疯牛以后2016年陷入熊途，这也是大家比较担心的。对2016年不必这么悲观，大家想一下现在的市场环境和2015年年初相比并没有太大变化，实业还是没有太多投资机会，特别一些传统行业面临去产能，面临退出，从传统产业退出来的资金要找出口，在利率下行的背景下我们面临资产荒，债券的收益率在下降，理财产品的收益率在下降，货币基金固定收益类产品的收益率都在下降，我们流动性现在来说还比较充裕的，这些资金也是要找出口的。今年上半年股市也出现了一个泡沫，到下半年股市下跌，那这些资金就有很多到楼市。二三线城市因为楼市的库存量特别高，所以，房地产出现了下跌，但是一线城市，特别像深圳这些炒股人群比较多，资金量比较大的城市下半年楼市走了一个大牛市，深圳的楼价在2015年下半年涨了50%-100%，资金总是要找出口的，这个市场不行它就转到另外一个市场。对中国人来说真正能投资的市场就两个，大的通道就是一个股市一个楼市，这个资金在2015年下半年躲到楼市深圳中心区房价都到了七八万，进一步泡沫的可能性比较小了，至少在2016年深圳的房价维持在这个水平就不错了。这些资金会去哪儿？我认为还只能进股市。

进入股市他们会进行选择，不会像2015年一样大小盘都涨，并且小盘股疯涨，这些资金、产业资本，包括险资，还有一些投机的资金他们会选择一些优质股权进行投资，这些险资纷纷举牌一些优质白马股可以看出他们对这些股权是非常喜欢的，很多传统公司白马股的分红收益率都超过3%，再加上一定的成长性，还有未来的股价上涨的收益，对他们来说是一个很好的投资出口。所以，我觉得这个趋势不会因为保监会规定了保险公司的资金来源方面的一些规定就改变。2016年险资举牌还有进入蓝筹股是比较确定的，这个蓝筹股不是指所有的传统行业都是蓝筹股，而指盈利增长比较稳定，能一定程度上抵抗周期性的防御性的蓝筹股。比如一些优质的地产公司，白酒，食品饮料，医药、家电和一些优秀的券商，这些公司可以在经济增速相对比较低的情况下获得一定的盈利增长，这些公司也是传统盈利增长比较稳定的公司，我认为在2016年还是有价值回归的机会。成长股里可能有一些符合产业转型方向，并且有确定性增长，而它的业绩可能在未来的一两年可以看得见的，这些成长股2016年也是有上涨机会的。当然有一些炒题材和讲故事的这些股票在2016年会出现比较大的下跌。所以，投资难度上确实在加大，2016年也是一个充满机会的一年，大家不要因为第一周的下跌就对全年丧失信心，先抑后扬可能会收出一根阳线，信心上还是应该有的，2016年还是可以积极的寻找投资机会。