2月27日，永泰能源(600157.SH)发布公告称，公司完成了2016年度第一期短期融资券的发行工作，本期短期融资券发行金额为15亿元，期限为366天，发行利率为7%。

　　值得关注的是，2015年，永泰能源还发行了四期短期融资券，发行利率也都在5%以上。然而，华能国际(600011.SH)于2015年8月发行的30亿元短期融资券，期限同样为366天，但发行利率却只有3.17%。

　　永泰能源内部人士告诉《第一财经日报》记者，因为公司是民营企业，相较于其它国营煤电企业来说，银行等金融结构给予的利率会相对高一些。

　　业界人士则坦言，从煤炭类上市企业转型为煤电类上市公司，永泰能源业绩还不错，融资能力还比较强。然而，不少纯煤炭上市公司，特别是民营企业，即使想要给出略高于行业的利率，都很难从银行等金融机构融资。

　　煤炭消费连续两年下降

　　永泰能源的前身是泰安鲁润股份有限公司，于1998年5月登录上交所。2010年10月，经核准，更为现名，主营业务也从过去经销油品、开发地产转换成了煤炭开采，也从此进入了发展快车道，收入一度逼近100亿元。但煤炭行业也从“好日子”时代迈入了“苦日子”时代。

　　2月29日，国家统计局发布了《2015年国民经济和社会发展统计公报》，2015年全年能源消费总量43亿吨标准煤，比上年增长0.9%。但2015年却是中国煤炭消费连续第二年下降，煤炭消费量下降3.7%。

　　公开资料显示，从2000年至2011年，中国的原煤消费量从13.57亿吨增长到38.7亿吨，年均增速达到10%。但2011年至2013年，中国的煤炭消费年均增速下降到3.8%左右。而到了2013年后，中国的煤炭消费持续下降。

　　根据国家统计局的公开的数据及《中国能源统计年鉴2014》提供的数据作为基础计算，2015年中国原煤消费量为39.69亿吨，比2014年下降了1.52亿吨，相比于2013年有史以来中国煤炭消费量的最高峰下降了近2.75亿吨，这几乎相当于2014年日本或整个东南亚的煤炭消费量。

　　早在2015年初，永泰能源便敲定了“二次转型”的发展战略，转型方向之一就是进军火电行业。经过一年的不懈奋斗，永泰能源的转型确实取得了一定效果。

　　永泰能源在发布的2015年年度业绩预增公告中透露，经公司财务部门初步测算，预计2015年实现归属于上市公司股东的净利润约为6亿元，与上年同期(法定披露数据)4.05亿元相比，将增加约50%左右。

　　永泰能源2015年度归属于上市公司股东的净利润同比有较大幅度的增长，是因为其收购的华兴电力自2015年5月起纳入合并报表范围。

　　对此，永泰能源内部人士告诉《第一财经日报》记者，实际上，2015年，华兴电力贡献的利润已经超过了永泰能源现有煤炭业务的利润，由于纳入合并报表是在2015年5月，华兴电力贡献的收入还没有超过永泰能源现有煤炭业务的收入，但可以预测，电力业务已成为公司主要的利润增长点。

　　发行利率偏高

　　一纸发行短期融资券的公告，之所以引起不少投资者的关注，是因为永泰能源的短期融资券发行利率偏高。为此，《第一财经日报》记者按时间顺序梳理了2015年以来永泰能源发行的几期短期融资券，结果显示发行利率都在5%以上。

　　2015年3月，永泰能源在公告中表示，完成了2015年度第一期短期融资券的发行工作，发行金额为18亿元，期限为366天，发行的利率为7.1%，

　　2015年7月，永泰能源又宣称，完成了2015年度第二期短期融资券的发行工作，发行金额为15亿元，期限为366天，发行利率为5%。

　　2015年9月，永泰能源在公告中透露，完成了2015年度第三期短期融资券的发行工作，本发行金额为12亿元，期限为366天，发行利率为5.03%。

　　2015年12月，永泰能源对外表示，成功发行了15亿元短期融资券，期限也是366天，发行利率为7.5%。

　　到了2016年2月27日，永泰能源又发布公告称，公司完成了2016年度第一期短期融资券的发行工作，本期短期融资券发行金额为15亿元，期限为366天，发行利率为7%。截至本期发行完为止，永泰能源的短期融资券存续发行金额为75亿元。

　　到底高与低，做一下对比。2015年4月和8月，华能国际分别发行了50亿元和30亿元短期融资券，期限各为365天和366天，发行利率各为4.44%和3.17%。

　　对此，永泰能源内部人士告诉《第一财经日报》记者，因为公司是民营企业，相较于其它国营煤电企业来说，银行等金融结构给予的利率会相对高一些。

　　中宇资讯煤炭行业分析师关大利等第三方观察人士则坦言，虽然发行利率略高，但永泰能源由于盈利情况比较好，还能成功发行短期融资券，说明其融资环境还不错，但目前单纯以煤炭为主要业务的企业，特别是民营企业，融资环境并不好，想要以较高利率融资都很难。