最近万科事件沸沸扬扬，王石这边厢江山不稳，那边厢美人高喊要独立。5日到6日，“冤家”姚振华又再次出手，通过再次增持309.93万股，恰好触及持股万科25%的举牌线。只是截至发稿时，万科A报18.82元/股，跌4.95%，跌跌不休的股价让人感叹两虎相争，赢家是谁?

虽然相比于A股的风云诡谲，新三板低迷的状态让人呵呵。但一家新三板房地产PE却与事件主角万科有着耐人寻味的关系。这家名为“中城投资”(NEEQ：833880)的公司最大股东是万科，王石是它的首任董事长(虽然也是一阵游)，和万科一样它的股权极为分散，股权由55家公司分持，而郁亮、任志强、冯仑、胡葆森等大佬，更是赫然出现在其董事会、监事会名单上，股东背景亮瞎眼。

新三板敲钟 任志强冯仑撑场

“我们拥有令人难以置信的幸运，拥有横跨地产和金融两个支柱性产业的独特优势。”在2015年致投资者的信中，中城投资这样傲娇地说。

事实上，它的确是含着金汤匙出世的幸运儿，2002年，由万科、万通、龙湖、建业、华远等组成的“中城联盟”成员企业发起成立了中诚投资的前身，中城投资拥有和万科同样的“任性”气质，股权结构极为分散，共有 55 名法人股东，包括万科、复地、万通、龙湖、中粮地产等，持股最大的股东之一万科仅持有3.06%股权。由于王石是“中城联盟”第一任轮值主席，于是也戏剧性担任了中城投资第一任董事长。

2015年10月26日，已更名为上海中城联盟投资管理股份有限公司的中城投资在新三板挂牌。到去年11月敲钟时，中城投资董事长周庆治、董事路林、冯仑、郁亮、胡葆森、陈劲松，监事长漆洪波、监事任志强、陈俊等公司董监事会成员集体亮相为其站台，可谓星光熠熠。

牛人虽多 却无实际控制人

在年报中，公司也坦承存在无控股股东与实际控制人风险。

公司董事长周庆治在公司既没有股份也没有领薪水，其人与万科也颇有渊源。1993年，周庆治到杭州开发房地产成立南都集团(不是报纸那个南都哦)，2006年万科出手约17.66亿元买下南都房产部分权益，拥有南都房产80%的股份，成为其控股股东。

而从公开报道上看，虽然公司董事监事牛人众多，但法人代表、董事兼总经理路林或许才是实际话事人。路林曾在国务院发展研究中心工作，也曾担任中国高科集团股份有限公司副总裁。2015年，中城投资实现营业收入8.62亿元，净利润2.17亿元，较上年同期增长10.59%。截至2015年12月，公司累计投资总额突破600亿元。

(中城投资的董事会与监事会人员名单)

房地产颓势下思考转型

作为中国最早成立的房地产资产投资管理机构，中城投资不仅见证了中国房地产发展的全过程，更对房地产市场“已经发生的未来”有着更深刻的认识。

房地产业今非昔比的感叹出现得越来越多，数据是最好的注脚。2013年、2014年和2015年，中城投资的毛利率分别是61.64%、40.24%和36.89%。

在此背景下，未来中城投资将从此前主要投资于项目股权、增量业务，转向投资持有型物业等权益类资产，包括REITs(房地产投资基金)在内的资产证券化是中城投资未来的主要发展方向。其中REITs(房地产投资基金)是一种主要投资于房地产或房地产抵押有关公司发行的股票的投资基金。

简单粗暴地讲，就是不再像以往一样直接投资某一固定房地产项目，而是投资房地产公司发行的股票上，或间接投资房地产业基金。2015 年，公司及其子公司就开展多项股权投资以及证券投资等多类别资产管理业务，避免受单一行业的影响。

而 “中城联盟”的成员中，有包括万科在内的20多家上市公司，从VC 创业投资、PE 股权投资、Pre-IPO投资、一级半市场和二级市场投资的整个产业链中，这些“娘家人”无疑为中城投资提供源源不断的优质项目案源。

登新三板定增募资

转型无疑需要大量资金，而通过新三板定增募资，与之前从LP手中募资有明显优势，这些资金没有退出期限，且成本低廉。

早在2013年，中城投资便实施了股份制改造，在主板IPO大门紧闭和新三板感召下，2015年中城投资登陆新三板。

指南君注意到，截止到目前，中城投资在新三板上还没有出现交易。但自挂牌以来已完成了3亿元的公司债发行工作。同时，公司还计划在2016年定增募资15至40亿元。此外，或许由于身份特殊等原因，中城投资此次未进入创新层。

但这并不妨碍公司对新三板充满信心，“公司将努力通过合资合作，投资重点领域(如新三板市场)，开展新兴领域投资业务;投资核心城市(如深圳)，布局产业升级投资。” 在公开转让说明书末，中城投资透露外延式发展思路。