华润医药整体上市“埋雷”

在一位医药行业人士看来，在华润医药整体上市倒计时的关键时刻，对东阿阿胶的控制权显得尤为重要，一旦失去，将可能让筹划多年的华润医药整体上市计划遭受重创。

6月28日，东阿阿胶发布公告称，公司控股股东华润东阿阿胶的间接控股公司华润医药已于6月24日向香港联交所递交了境外发行股票并在香港联交所主板上市的申请，并于6月27日在香港联交所网站刊登了本次发行并上市的申请版本资料集。这意味着华润医药的整体上市已经进入最后的冲刺阶段。然而，在招股书中，华润医药特别提示了失去东阿阿胶控制权的风险。“若我们失去对我们的主要附属公司之一东阿阿胶的控制权，我们的财务状况、经营业绩及业务前景可能会遭受重大不利影响。”

据了解，由于是东阿阿胶最大的单一股东以及能够控制东阿阿胶董事会的缘故，东阿阿胶的经营业绩一直被华润医药纳入合并报表。在2015年，东阿阿胶分别带来华润医药拥有人应占年内总收益及溢利的4.6%及9.3%，足见东阿阿胶对华润医药的重要性。史立臣也表示，东阿阿胶对于华润医药确实有着十分重要的意义。“东阿阿胶是目前华润医药板块盈利能力最强的医药单元，华润旗下保健品产业完全可以依靠东阿阿胶这个品牌把整个的健康业务单元做起来，做成大规模的业务单元非常有可能。”

不过，对于华润医药具有重要意义的东阿阿胶却存在着未来不能被纳入合并报表的风险。华润医药在招股书中表示，“如果在股东大会上合共持有大部分权益的东阿阿胶其他股东，共同使彼等的投票与我们的投票不一致，尤其是在出现敌意竞价者，从公开市场收购充足东阿阿胶股权，因而超越我们成为最大股东，或在其他情况下，我们可能会失去对东阿阿胶的控制权。”而在控制权丧失之后，东阿阿胶的经营业绩将无法与华润医药进行合并，如此而来，华润医药的整体经营业绩势必将被大幅缩水，从而对于整体上市形成不利的影响。