高和执行合伙人周以升表示，红星美凯龙与高和有较深的渊源，双方有着共同的价值观，且对于行业的痛点和问题非常有共鸣。目前商业地产行业特别是家居商业地产行业面临三个最核心的问题：运营难、融资难和出售退出难。红星美凯龙与高和发起的并购基金恰恰可以一举解决三个核心难题。

国际知名商业研究机构SBI认为，作为中国遥遥领先的行业龙头和知名品牌，红星美凯龙自营及委托管理商场统一管理，统一外观，最大化强调品牌形象，具有高认知度。另一方面，公司已经占据主要发达城市的核心位置，也拥有多年的行业管理经验，与厂商、经销商彼此的互相信任已经到了一个较高的程度。红星美凯龙是家居行业运营难问题最优秀的解决方案提供者。

而国内资产证券化的发展，将使融资难和退出难得到解决。高和资本是国内商业地产资产证券化的引领者。据悉，高和资本8月24日刚刚牵头国内第一例商业物业按揭支持证券化(CMBS)在中国的落地，该融资工具作为国际主流的商业物业融资工具，将会替代和优化经营性抵押贷款，大大降低商业物业的持有融资成本。同时，由于其更低的融资成本将会使持有商业物业获得正的杠杆，从而大大促进投资人投资商业地产私募基金以及REITs的兴趣。因此，中国商业地产投资正式进入资产证券化时代。

周以升认为，基于对家居行业的上述三个难题的解决，红星高和家居商业地产并购基金将能够为投资者创造三重价值：一是经营能力提升，带来的物业升值;二是资产证券化融资工具，将会大大降低融资成本;三是随着REITs越来越近，基金收购低流动性物业后有望从资本市场获得更好的流动性溢价。

轻资产、平台化运营打开估值空间

近两年，开发商的轻资产化是行业的重要课题，包括万科、保利、世茂等“重型”企业相继提出向轻资产方向发展的战略。

在今年6月18日红星美凯龙30周年盛典上，董事长车建新宣布实施“1001战略”，将实体商场拓展到1000家。“在这个过程中，金融创新既是重要的发展引擎，也将创造巨大的投资空间。”车建新认为，“这次并购基金的合作，将进一步打通家居产业和金融资本的融合。”

?此次与高和资本共同发起设立并购基金，将会大大优化红星美凯龙自身的商业模式，使红星美凯龙不仅能够获得委托管理商场委托管理费的收入，也能获得委托管理商场资本升值的利益。当然，最直接受益的就是委托管理商场的原业主，红星美凯龙在帮助他们解决经营难题之后，通过并购基金可以帮助他们解决融资难和退出难的问题。“并购基金是一个多赢的安排，能够实现帕累托改进。”郭丙合说，并购基金将收购一些优质委托管理商场的物业，从而使得基金、红星美凯龙和品牌商户的利益更加一致，避免了潜在的委管费、租金上涨等利益冲突，同时给委托管理商场业主方提供了一个有效的变现通道，使得其可以更加灵活应对自身经营安排。