油价下跌成航企利润来源

对于航企来说，航油成本是航空公司最主要的成本支出。近一年以来，国际油价一直低位运行，仔细翻看上述航空公司交出的半年报报告，能实现上述利润，航油价格下跌为重要因素。

中国国航表示，航油为集团主要的营运成本之一，因此集团的业绩受航油价格波动的影响较大。截至2016年6月30日止6个月期间，在其它变量保持不变的情况下，倘若平均航油价格上升或下降5%，集团航油成本将上升或下降约人民币4.86亿元。从中国国航的成本构成项目中发现，航空油料成本同比减23.32亿元。

营业成本因油价下跌而减少的显然不止一家，南方航空半年指出，报告期内，营业成本总额为人民币442.68亿元，比上年同期增加人民币7.05亿元，增加1.68%，其中，航油成本为人民币102.59亿元，去年同期航油成本为132.61亿元。《证券日报》记者据此计算南方航空仅在航油成本上就节省30.02亿元，比上年同期减少22.64%，而南方航空今年上年年的净利润总额为31.11亿元，也就是说，节省的航油几乎全部是其上半年的全部利润。

汇率变动影响巨大

但是航空公司面临的并非仅仅是利好，随之而来的汇兑损益一度让航空公司乱了阵脚。

今年以来，人民币兑美元汇率持续走低，极大影响了外币债务为主的航空公司。如中国国航在半年报中称，公司受汇率波动影响发生汇兑损失16.98亿元，公司针对外汇市场的波动，进一步优化飞机引进模式，适度增加经营性租赁飞机的比重，减缓了美元长债增速，在规避残值风险的同时，控制了美元债务规模。同时，加大外债结构的优化调整力度，美元债比重显著下降，有效缓解汇兑损失压力。

南航表示，公司大部分的融资租赁负债及部分银行借款均以外币为单位，主要是美元、欧元及日元。公司的外币负债一般都高于外币资产，因此人民币兑外币的贬值或升值都会对公司业绩构成重大影响。南方航空同时在中国港交所披露的半年报显示，公司同期录得约15亿元人民币的净汇兑损失，是去年同期的近10倍。

春秋航空表示，报告期内财务费用上升36.17%，主要是日元和美元升值导致的汇兑损失增长所致。

面对汇兑风险，中国国航表示，下半年，预计国内客运市场仍将稳定增长，出境游需求持续旺盛。但行业竞争日趋激烈，汇率波动风险依然存在。面对机遇和挑战，集团将深化改革创新，扎实推进战略举措和商业模式转型，努力实现更佳的业绩。