收购标的仍处高研发投入期

目前通葡股份投资的麦迪舜医疗，其财务数据却未见乐观。根据国盛投资财报，麦迪舜医疗2015年收益仅15.4万港元，年内亏损达2914.2万港元;2014年收益为5.2万港元，年内亏损2020.8万港元。

同时，2016年上半年，Celyad收益为4万欧元，但研发费用为1544.6万欧元，净亏损1692.6万欧元。2013年、2014年和2015年三年净利润分别为1448.9万欧元、-1645.3万欧元、2911.4万欧元。

虽然连年亏损，但Celyad研发成果的商业化在海外似乎已有了变现能力。今年7月，Celyad与日本公司小野药品达成独家许可协议，将收到预付款1125万美元以及2.99亿美元的阶段性付款等，Celyad还将得到小野药品销售地区净销售额的两位数特许使用费。

但是，想要进入国内的干细胞“蓝海”并不容易。去年8月21日公布的《干细胞临床研究管理办法(试行)》中规定，开展干细胞临床研究的主体必须是医疗机构，对资格也做出较严格的规定。这意味着，上市公司没有资格进行临床研究，今后上市公司如果希望进入干细胞研究领域，只能与医疗机构进行合作;即便临床研究有效，也暂时无法转化为商业应用。

此番通葡股份投资麦迪舜医疗，通葡股份亦在公告中坦陈，麦迪舜医疗由于从事干细胞领域的产品研发和生产等领域，可能存在研发周期较长、技术更新升级较快等风险。