Trust Data神州日活数据

文中基于神州披露的单量和油费测算了单均油费成本。

再者，这两天猎鹰创投合伙人李圆峰在知乎上发表的分析文章也令人深思。 (https://www.zhihu.com/question/52536843?guide=1&from=message&isappinstalled=0)奇怪的是神州的单均油费从去年上半年的14.80元和去年下半年的14.20元，直接降到今年上半年的10.90元。李圆峰做了一些分析，排除了由于单均距离减少、密度增加使得空驶下降，以及油价下降的可能性。我也做了一些测算，基于神州披露的订单量和油费，假设每单15公里(差不多78元客单价)和每公里7毛(帕萨特百公里油耗10升，GL8等商务车15升)，推算出神州2015年上半年空驶率是41%，2015年下半年空驶率38%，这种程度的空驶率是正常的。这么低的空驶率神州是如何做到的?我也用过神州，光是司机接乘客往往都有3-4公里，这就相当于25%的空驶率，还不包括司机上下班、往返机场、回公司培训等空驶。我也和神州司机聊过，基本都是反映空驶率至少在40%以上。北京出租车的空驶率平均也差不多在40%左右 (http://auto.hexun.com/2012-12-30/149644573.html)。

注:

* 每单油费成本 = 披露油费 / 披露单量

** 空驶率 = 每单油费成本 / (每单平均里程 x 每公里油费) - 1

关于盈亏

再来看下面这条亏损收窄的曲线。

蓝色的这条线是单均收入，也就是乘客的实付金额。一般来说，比如，同样是78元的订单，在充100返100的活动下，乘客实付39元，但是在充100返20时，乘客实付65元。

神州优车2016年上半年财报第8页

在如此大力度大规模的促销活动下，为什么单均收入在第二季度不降反升？

但有些难以理解的是今年第一季度神州的充返力度是充100返20，第二季度做了一次充100返100的活动，并且充值规模很大，根据神州财报披露“4 月份充 100送100活动首日充值达到 10 亿元”。这个问题，李圆峰在知乎上也问了。

除了之前提到的油费，我对于神州优车的租金成本也有一些疑问。

再来看红色的这条单均成本的曲线，根据优车2016年上半年财报，其员工数量从今年年初的4.2万名减少到6月份的3.6万名，减少了6000名员工，这其中大多数是司机(神州除司机的员工大约2000名，在此期间并没有听说大批离职)。

神州优车2016年上半年财报第31页

为什么神州租车车辆增加了，收入和利润反而下降了呢(过去两年神州租车收入和利润第一次下降)？

翻开香港上市的神州租车的财报，发现神州租车在今年第二季度增加了5000多辆车(从8.2万台增加到8.7万台)，但是第二季度相比第一季度收入却下降了4.6%,经调整利润更是下降了12.1%。

神州租车2016年上半年财报第2页

神州租车收入与利润

除了油费和租车成本之外，还有一项重要的成本是司机薪酬。神州司机月收入能够有多少呢？

基于神州的财报，今年上半年神州支付给司机的成本是13.9亿元，而神州上半年平均司机数量估算是3.7万名 (年初4.2万名员工，年中3.6万名员工，其中2000名是非司机员工)。所以平均一个司机的月收入是6,250元，除去五险一金，我询问过一些神州的司机，他们的工作非常辛苦，被要求早晚高峰都上线，早高峰早上7点开始，晚高峰要到晚上8点结束，很多司机还要做夜高峰，往往晚上11点下班。

神州优车2016年上半年财报第64页

陆正耀在4月份优车上市融资时对媒体说，预计在第三季度能够 “全面盈利”。

最后关于盈亏，我不知道这个全面盈利是指毛利盈利还是净利盈利。现在已经11月份了，优车毛利盈利了么?就算毛利打平，净利呢?神州一个月光费用就要9000万人民币，以现在的每月1000万的订单量，需要每单毛利盈利10元才能够净利上岸。