继贵州茅台被上交所发布相关事项的监管工作函后，日前五粮液又被深交所下发关注函，要求解释说明媒体对集团公司相关报道以及对上市公司的影响。与此同时，白酒大牛股酒鬼酒也因信披违规收到了深交所的监管函。

不过，谁也没有料到，2021元旦之际，相关白酒竟均以收到交易所监管函的形式辞旧迎新，原因竟是经销商大会上高管的“大嘴巴”行为。

五粮液、酒鬼酒同时被“点名”

1月4日晚，深交所向五粮液(000858.SZ)下发关注函。函件显示，12月18日，公司持股20.40%的五粮液集团在公开大会透露2020年1-11月收入突破1100亿元、收入与利润均实现两位数的增长。

对此，深交所要求五粮液说明五粮液集团的经营业绩与上市公司经营业绩的关联程度，在此基础上说明上述会议所透露信息是否属于对上市公司股票交易价格有重大影响的信息。

与此同时，深交所还要求五粮液核查说明其公司董事、监事、高级管理人员及其他内幕信息知情人是否存在泄露内幕信息或利用内幕信息进行证券交易的情形，并进一步说明上市公司为保证内幕信息安全所采取的有效措施。

同一日，酒鬼酒股份有限公司(000799.SZ)也收到深交所的监管函件。据1月4日的监管函内容披露，酒鬼酒在上市公司官方网站和微信公众号发布报道，称公司董事程军在经销商大会上表示，公司销售目标是“突破30亿，跨越50亿，争取迈向100亿”。

受该消息影响，酒鬼酒公司股价快速涨停，并在此后持续上涨。而据酒鬼酒前期披露的历年年度报告，上市公司2017年-2019年实现营收分别为8.78亿元、11.87亿元、15.12亿元;据披露的2020年第三季度报告，上市公司2020年前三季度实现营收11.27亿元。

深交所认为酒鬼酒通过非法定信息披露渠道自行对外发布涉及公司经营的重要信息，违反了相关规定。

茅台、汾酒此前已“触雷”

因为去年年底经销商大会上相关人员“失言”而“触雷”的还有贵州茅台董事长高卫东和山西汾酒时任董事长李秋喜。

据《投研观察》了解，在2020年12月16日贵州茅台召开的2020年度贵州茅台酱香系列酒全国经销商联谊会上，贵州茅台董事长高卫东表示，贵州茅台2020年预计可完成酱香系列酒销量2.95万吨，实现含税销售额106亿元，同比增长4%。

12月31日，上海证券交易所发布对贵州茅台酒股份有限公司(以下简称“贵州茅台”)时任董事长高卫东予以监管关注的决定。

上交所此次对贵州茅台董事长高卫东予以监管观察，是由于高卫东作为贵州茅台时任董事长，通过非法定信息披露渠道自行对外发布涉及公司经营的重要信息。

上述行为违反了上海证券交易所股票上市规则有关规定，因此对贵州茅台时任董事长高卫东予以监管关注。

与贵州茅台一起被“点名”的还有山西汾酒，主要也是因为非法披露公司经营的重要信息。

5天内连续四家白酒企业收函，还都因为差不多的原因，酒企借在经销商年会上公布一些业绩数据，提振市场信心这样的情况之前较为普遍，前些年酒企因此受到监管的情况并不多见。

有市场人士理解成，密集监管可能是出于呵护市场、防范抱团及过度炒高估值的风险。越来越多的投资者开始持有公司股份，为防止炒作迹象，监管层就要更加规范上市公司一言一行。

因为白酒板块的火热，公司估值的增高，近期白酒板块上市公司受到投资者及媒体的广泛关注，相关公司的产销情况及业绩信息是市场高度关注的热点信息，可能对公司股票交易及投资者决策产生较大影响。

白酒贪杯需谨慎，小心“抱团”瓦解!

纵观2020年白酒板块，一季度过后，白酒股画风渐变，特别是下半年开始，更是开启一路狂奔模式，白酒板块年度涨幅达114.06%，其中大部分上市酒企涨幅超过100%至300%。

其中ST舍得、老白干酒、泸州老窖、五粮液、洋河股份、古井贡酒涨幅超过100%;金种子酒、金徽酒涨幅超过200%;酒鬼酒、皇台酒业、汾酒涨幅超过300%。而“白酒王”贵州茅台也上演“大象起舞”，全年涨幅达71.36%。

1月4日新年第一个交易日，白酒股迎来开门大吉，酒鬼酒、老白干、泸州老窖等牛股一路上涨，直至涨停。5日，白酒板块继续走强，今世缘、迎驾贡酒等也收获涨停。

而真正的大牛股贵州茅台可谓首当其冲，4日首次突破了2000元/股关口，当日收盘报1997元，5日上涨3.13%，收盘报2059.45元，1月6日，贵州茅台继续上扬，涨近2%，收盘报2100元。

随着春节的临近，白酒销售进入旺季，亲友往来的礼品消费和商务聚会的酒类消费相互叠加，在集体狂欢之下，为了加速恢复销售业绩，白酒产品涨价的消息便不绝于耳。

如今，临近春节消费旺季，白酒或将再次迎来一波涨价高潮，尤其是高端白酒涨势最为明显。不过，投资者最为关心的话题还是进入2021年后，白酒股还能否延续2020年的增长态势，是否还具有继续投资价值?

对此有业内人士认为，目前监管层对白酒行业采取侧面监管态势，即不直接干预市场，而是针对公司层面和管理层的违规行为进行监管，旨在给市场降温。白酒虽好但最好不要贪杯。

2020年，白酒股整体涨幅较大，但包括头部企业在内，业绩涨幅和股价涨幅相比已经有落差，说明存在风险溢价。

此外，中信证券曾在去年年底发布研报称：要警惕机构抱团瓦解!预计明年初，排名战结束后机构将迎来集中调仓时点，“机构抱团”逻辑下驱动的投机资金也大概率会从相关品种中撤出，届时局部投机性抱团将大概率瓦解。虽未点名白酒，但仍值得警惕。

出品|投研观察

作者|Allen