杭州乒乓智能技术股份有限公司(下称“Ping Pong”)已启动上市进程，目前正在接受中信证券对其开展的第二期辅导工作。

资料显示，2016年，易付金服成功登陆新三板;2018年，汇付天下成功登陆港交所主板;2019年，拉卡拉成功登陆深交所创业板，成为A股持牌第三方支付公司第一股;2020年6月，移卡成功登陆港交所主板。“头部企业，包括现在很多泛支付企业纷纷选择上市，无非就是想扩大融资渠道，进而充实自身的业务发展和未来的投入布局。”一位业内人士对《证券日报》记者表示。

已完成8轮融资

天眼查App显示，PingPong是一家跨境电商金融服务商，致力于为跨境电商卖家提供低成本的跨境收款以及其他个性化定制的金融衍生服务，隶属于杭州呯嘭智能技术有限公司。

PingPong的创始人陈宇自复旦毕业后求学美国，此后便一直留在国外工作，“华尔街”、“精算师”、“风险管控”……这些是他此前职业生涯的关键词。2015年，陈宇创办了PingPong，其目前合计控制PingPong33.85%股权，为PingPong的控股股东及实际控制人。从成立至今，PingPong已经完成了8轮融资，PingPong官网显示，其主要投资者包括广发信德、中国高校产业基金清华控股旗下沃富基金、杭州市政府引导基金管理机构杭高投等，也包括在跨境电商领域完成多笔投资的产业基金。

从盈利模式来看，收款服务费是跨境支付公司的主要利润来源。但近两年来，市场竞争加剧，不惜成本的“0费率”价格战在行业中普遍存在。

“从市场需求看，费率并非客户的核心需求，目前行业费率普遍在0.5%，费率成本占卖家总成本较小，对于支付平台来讲更多的是要确保资金安全，到账时效快。持牌机构则要考虑的是合规。”一位资深从业者对《证券日报》记者表示。

“企业的核心诉求在最近几年发生了不小的变化，以前的企业分两种，一种是便宜好用，能满足自己的收付款，保证自身的业务运营就好，反而对于合规性并没有特别的要求;第二种就是为了做大规模、融资上市的企业，这种对于风险防范和合法合规要求比较高。但是近几年来，随着国内各个行业的监管逐渐成熟化，企业的核心诉求便转变为以合法合规性为第一考量点，在这个基础上再去考虑便宜好用的需求。”上述业内人士如此表示。

牌照问题悬而未决？

要想在跨境支付行业真正分食到“蛋糕”并不容易。首要问题就在于，跨境支付是一个高门槛、重监管的行业，在业务许可上，就需要人民银行、外汇局等多个监管部门的批准。

资料显示，PingPong持有美国FinCEN签发的MSB(MoneyServiceBusiness)牌照、欧洲卢森堡PI(PaymentInstitutions)牌照、日本牌照，持有中国香港地区MSO(MoneyServiceOperators)牌照。

但PingPong一直没有取得国内监管部门批复开展跨境支付业务的许可文件，缺乏资质成为了PingPong上市的掣肘。

2019年4月29日，国家外汇管理局(简称“外管局”)印发《支付机构外汇业务管理办法》，要求该《办法》实施前参与跨境外汇支付业务试点的支付机构，应于3个月内进行名录登记。彼时，有监管人士数次在公开发言中强调，跨境支付业务必须“持牌经营”，并要求持牌机构立即停止与“无照驾驶”平台的合作。

2019年7月份，有传言称PingPong因业务不符合政策法规被叫停，PingPong对此进行了辟谣，并表示合规完备，只是响应监管框架开启的业务模式的升级和改进。但不久后PingPong又将辟谣声明删除。

为了解决牌照问题，PingPong其实一直在努力。早在2018年9月，上海伊千网络就将浙江航天电子信息产业有限公司51%(简称浙江航天)股权出质给PingPong，值得注意的是，浙江航天拥有全国范围的互联网支付牌照。“五六年前收购一个牌照动辄十几亿元，但现在只需要几亿元，因为近几年被收购的支付公司只有牌照价值，实际并无多少存量业务。”上述业内人士表示。

2020年中旬，浙江航天变更了法定代表人在内的多项工商信息，范频出任其新法人和董事长，据权威媒体报道，范频、曾妮、彭康等人均是PingPong的人员，但记者1月25日通过天眼查APP查询发现，除了法人变更外，浙江航天的股东结构仍未发生变动。也就是说，PingPong收购支付牌照一事还没有最终完成。

1月21日，中国人民银行关于《非银行支付机构条例(征求意见稿)》公开征求意见，第四十四条对于跨境支付管理的规定中明确提出，非银行支付机构为跨境交易提供服务的，应当遵守跨境支付、跨境人民币业务及外汇管理的有关规定。

“PingPong在境内其实是靠有资质的公司，比如一些国内的持牌支付机构给他们做资金分发通道，来让他们的合规性强一些。这么多年一直是这么做的。在国内的跨境电商收款领域，这样的机构也不鲜见，虽然大家在国内都是没有支付资质的，但是为国内的用户也服务了很多年。”上述业内人士表示：“因此，大家其实都想在国内收一张牌照，如果收不到的话，就要看监管的力度，还有监管对条例的解释了。”

对于牌照缺失对上市的影响，以及非银行支付机构条例(征求意见稿)对公司业务经营带来的影响，截至记者发稿，没有收到PingPong方面的回复。记者 许洁