广田集团一季报业绩大增“另有隐情” 减值计提拖后腿

来源：投资者网发布时间：2021-05-25 09:43:45

虽然以营收计，广田集团(002482，SZ)在装修装饰行业排名居前，但其在A股市场上的“人气”却与此不符。根据同花顺的数据显示，近期广田集团在证券市场上的人气排名已在3500名之外;而最近一次有机构发布公司的研究报告，还是在9个月前的事了。理论上说，其在A股市场上可能早已被大多数投资者的遗忘。

究其原因，或与公司业绩表现不佳有关。广田集团交出的2021年一季报显示，期内营收同比增长70.15%，净利润同比增长113.50%，但这并不能让其股东安心，因为如此增幅只是因为2020年一季度业绩基数小，如果与2019年一季度进行对比，则营收、净利润均为下滑状态。就此，一位业内人士向《投资者网》表示，“装修装饰是非常不稳定的行业，上市企业的业绩期望与实际情况之间的落差很大。”

实际上，广田集团由于业绩增速、计提资产减值以及对大客户依赖度过高等问题，一直困扰着公司及其投资者。

业绩增长乏力减值计提拖后腿

对于装修装饰行业来说，近年来备受房地产政策趋严以及疫情肆虐的双重影响。

广田集团公布，2021年一季度营收为20.94亿元，同比增长70.15%，净利润1224.22万元，同比增长113.50%，但这与2020年一季度业绩受到疫情影响而基数较小有关。如果与疫情前2019年一季度的营收21.97亿元、净利润5241.09万元相比，营收微降而净利润降幅超七成。

实际上，广田集团业绩增长不理想以及净利润剧降的情况在最近几年早已不是什么新闻。2017年至2020年，其营收分别为125.35亿元、143.98亿元、130.46亿元、122.46亿元，在2019年以及2020年，营收分别同比下滑了9.39%、6.13%。与此同时，作为其主营业务的建筑装饰业毛利率从2018年的14.13%，下滑至2020年的12.53%。

净利润的下滑则更为严重，2017年至2020年，广田集团的净利润逐年下滑，从6.47亿元下滑至-7.84亿元。其中，即使营收增长的2018年，净利润也同比下降了46.13%，2020年则达到了惊人的645. 10%。

“这与行业大环境有关，装饰行业受到房地产、金融政策的影响特别大。”一名业内人士向《投资者网》表示，“同时也与企业自身有关，这是非常不稳定的行业，会导致上市企业为拿到项目增加营收而忽略真实的利润，形成恶性循环。”

从大环境来看，2018年以来，房地产行业及相关产业链受到政策持续调控、融资监管趋严等影响，而广田集团近年来净利润骤降还与其计提资产减值准备直接相关。

2018年以及2019年，广田集团分别计提资产减值准备4.93亿元、4.06亿元，2020年则到了9.29亿元，减少 2020 年度归属于上市公司股东的净利润 7.9亿元。

在深交所互动易平台上，多次有投资者对广田集团连续计提资产减值颇有微词，并询问追偿情况。对此，广田集团表示，“公司已通过法律手段追讨相关款项，维护公司利益。若公司后期收回已计提减值的应收款项，将形成款项收回年度的利润。”

毛利率跑输同业大客户依赖成痼疾

“客户群是影响企业盈利状况的关键因素。”上述业内人士向《投资者网》指出。

对大客户的依赖，是广田集团近年来备受争议的问题，这也被认为是影响其议价能力从而导致利润较低的因素之一。

随着装修装饰行业竞争的加剧以及疫情的影响，小公司逐渐退出市场，行业集中化程度有所提升，尽管如此，“大行业、小企业”的显著特征依然难以改观。

据东方财富网的数据显示，装修装饰行业平均毛利率为19.57%，广田集团属于毛利率靠后企业。从产品分类来看，2020年其装饰施工毛利率为13.46%，装饰设计仅1.45%，园林绿化以及土建施工分别为5.33%、1.56%。

多位装饰设计从业者对装饰设计毛利率仅1.45%这一点表示惊讶，有业内人士提出：“按理来说，设计的利润是高于施工的，不过不清楚对于一个集团来说会如何计算这一数据。”

在广田集团2020年度业绩说明会上，有投资者提出：“是否存在对大客户的依赖?”