近期，欧冶云商股份有限公司(下称“欧冶云商”)提交了招股说明书，拟创业板上市，公开发行不超过176470588股，占发行后总股本的比例不超过15%。

IPO日报发现，欧冶云商是由宝钢集团一手设立的公司，现销售额已接近750亿元，但主业务的毛利率却不足1%。

销售额接近750亿元

据了解，欧冶云商成立于2015年，由宝钢集团、宝钢股份、宝钢国际出资设立。

截至招股说明书签署日，中国宝武直接持有欧冶云商30.47%的股份;宝钢股份为中国宝武的控股子公司，直接持有欧冶云商5.17%的股权;宝钢国际为宝钢股份的全资子公司，直接持有欧冶云商25.25%的股权;太钢创投为中国宝武的间接控股子公司，直接持有欧冶云商0.5%的股权。中国宝武、宝钢国际、宝钢股份和太钢创投合计直接持有欧冶云商61.38%的股份，中国宝武为欧冶云商的控股股东。

2018年-2020年(下称“报告期”)，欧冶云商分别实现营业收入284.44亿元、559.84亿元、747.72亿元。

需要指出的是，欧冶云商控股股东也在默默地为营收贡献力量。

报告期内，欧冶云商向中国宝武产生的销售收入分别为23.09亿元、22.23亿元、23.93亿元，除了2018年中国宝武为欧冶云商的第一大客户之外，其余时间段内，均为欧冶云商第二大客户。

除了在营收上做贡献之外，报告期内，欧冶云商向中国宝武采购的金额分别为108.29亿元、182.62亿元、205.71亿元，而中国宝武也始终是欧冶云商的第一大供应商。

也就是说，中国宝武不仅是欧冶云商的重要客户还是其第一大供应商，出资设立欧冶云商的“宝钢”可谓是“既当爹又当妈”。

此外，虽然欧冶云商的营收持续上升，特别是在2020年更是接近750亿元的高值，但报告期内公司在经营上总体却在亏钱。

报告期内，欧冶云商扣非后归母净利润分别为-16891.65万元、-10051.64万元、20658.6万元。即欧冶云商2020年在经营上赚了2亿多元，但报告期内合计在经营上亏损了6000多万元。

除此之外，截至2020年末，欧冶云商的未分配利润低至-14.56亿元。

也就是说，自2015年成立起，5年的时间，欧冶云商不仅没有在经营上赚到钱，反而还亏损了14.56亿元。

对此，欧冶云商表示，尽管公司自2019 年度以来实现盈利，但截至2020 年12 月31 日，公司未分配利润仍为负数。预计本次发行后，公司一定时期内无法进行现金分红，对股东的投资收益会造成一定程度的影响，公司存在未弥补亏损较大导致短期无法分红的风险。

主业务毛利率不足1%

资料显示，欧冶云商致力于构建集交易、物流、加工、知识、数据和技术等综合服务为一体的钢铁产业互联网平台，利用互联网、物联网、区块链等新一代现代信息技术，整合交易、仓储、运输、码头、加工等服务资源，为钢厂、终端用户、贸易服务商、仓储服务商、承运商、加工中心等钢铁产业链上的合作伙伴提供“以交易服务为入口、物流服务为基础、知识服务为增值手段、数据和信息化技术应用为核心能力”的一站式综合性服务，从而提升钢铁交易、运输、仓储、交付、售后等各个环节的效率。

从业务上看，欧冶云商主要拥有互联网服务、互联网交易、物流服务、其他交易及服务和其他业务，其中报告期内，欧冶云商互联网交易产生的销售收入分别为174.72亿元、451.33亿元、630.41亿元，分别占当期营业收入的61.43%、80.62%、84.31%。

值得注意的是，虽然欧冶云商互联网交易已成为其最重要的收入来源，但这一业务毛利率却始终没有超过1%。

招股说明书显示，报告期内，欧冶云商互联网交易的毛利率分别为0.9%、0.81%、0.65%。

可以看出，报告期内，欧冶云商互联网交易的毛利率持续下降，最高时的毛利率仅为0.9%，未超过1%。