前一晚刚发布收购计划，第二天就收到交易所问询函。

7月29日，上交所对中盐化工下发问询函，要求公司补充披露收购标的青海发投碱业有限公司(下称“发投碱业”)账面大额资金受限的具体原因、对日常经营的影响以及具体的解决方案，并说明交易估值是否充分考虑相关风险。

而在7月28日晚间，中盐化工公布2021年定增预案，拟募资不超28亿元，用于收购发投碱业100%股权。本次增发采取竞价发行方式，定价基准日为发行期首日。

虽然有收购消息，但是股价并未获得提振，截至7月29日收盘，中盐化工报收17.13元/股，跌幅5.35%。

强强联合打造纯碱龙头

中盐化工是一家集盐、盐化工、医药健康产品等生产及销售为一体的综合性企业，公司主营业务为以精制盐、工业盐等为代表的盐产品;以金属钠、氯酸钠等为代表的精细化工产品;以纯碱、烧碱、电石、PVC、糊树脂、氯化铵为代表的基础化工产品;以苁蓉益肾颗粒、复方甘草片、维蜂盐藻等为代表的医药保健产品。

据了解，发投碱业经营范围包括生产、销售纯碱产品及其副产品，矿产品、煤炭、沥青、钾肥、水泥等。发投碱业地处柴达木国家级循环经济试验区内的以盐碱化工、新材料、生物医药、硅产业融合发展为特色的德令哈循环经济工业园，与中盐化工子公司昆仑碱业厂区相距较近。

发投碱业主营业务与中盐化工位于德令哈的子公司昆仑碱业相同，为纯碱产品(包括轻质纯碱、重质纯碱及食用碱)等的生产及销售，生产工艺均为氨碱法。发投碱业目前拥有已投产的核定产能为140万吨的纯碱生产线(一期)，同时拥有二期产能为90万吨的纯碱生产在建项目(二期)。

通过本次碱业资源整合交易，中盐集团旗下碱业版图得到增强，预计中盐化工的营收利润规模将扩大。同时，这也是地方国资与央企资源的内部调整。

业内人士表示，根据国家发展规划，随着内地节能减排、环保政策逐步落实，纯碱行业准入门槛严控，同时不符合要求的中小纯碱企业将逐渐被淘汰，以致供需格局改善，具备先进技术、环保优势、生产规模的发投碱业优势明显。

根据公告，中盐化工控股股东吉盐化集团持有公司55.69%的股份。公司实控人为中盐集团，最终实控人为国务院国资委。按本次定增上限测算，本次定增后，吉盐化集团持有公司42.84%的股份，仍为公司控股股东。因此，本次定增不会导致公司的控制权发生变化。

而中盐化工完成对发投碱业的股权受让后，首先，对原有废液排放池进行加固改造，2022年底前完成中央环保督查提出的水资源循环利用达到40%以上的整改要求，其次，要尽快着手开展发投碱业二期项止收尾工程的改造和建设工作。

据《合作框架协议》，两家碱业公司整合后，还将享受青海省招商引资相关优惠政策，青海工信厅和海西州政府共同发投碱业和昆仑碱业给予资金补助，总额不超过3亿元，分3年补助到位。

中盐化工在完成此次收购后，发投碱业成为上市公司子公司。此次收购的完成增强了中盐化工在全国范围内的竞争力，上市公司将对自身纯碱业务和发投碱业纯碱业务在销售、采购、生产、运输、技术升级等方面进行整合，克服无序竞争局面，同时提升公司整体运营水平，实现煤炭、石灰石、水、原盐及废液综合利用等资源共享;实现上市公司整体利益最大化，充分发挥不同管理团队的经营管理水平，积极发挥协同效应，在纯碱市场形成资源互补和竞争合力。

交易所发三点质疑

虽然剑指打造国内纯碱龙头的愿景较好，但是交易所的质疑点也很尖锐。

上交所要求中盐化工补充披露：发投碱业账面大额资金受限的具体原因，包括资金冻结涉及的具体事项、冻结申请人、冻结发生时间及期限等，保证金涉及的具体业务、发生时间等;结合日常经营需求，说明大额货币资金冻结对发投碱业日常经营等方面的具体影响;上述资产受限的具体解决措施，以及是否存在损失货币资金或主要经营性资产的风险，并说明交易估值是否充分考虑相关风险。

记者了解到，2020年，受疫情影响，纯碱行业下游企业开工不足、运输受限，导致纯碱市场供需失衡，纯碱生产企业普遍出现业绩下滑。根据发投碱业模拟利润表数据，发投碱业2020年亏损4540.86万元。

不过，今年以来发投碱业经营业绩受疫情影响已逐步消除，今年1-5月实现净利润6293.27万元。另据中盐化工介绍，本次收购完成后，公司将在业务、资产、财务、人员、机构等方面对发投碱业进行整合。

就在7月初，中盐化工发布公告，公司股东中盐吉兰泰盐化集团有限公司以集中竞价交易方式减持公司股份957.66万股，本次减持价格区间为13.061-13.682元/股，套现1.28亿元。

7月6日减持消息公布的当天，中盐化工还出现了高管离职情况。中盐化工发布公告称，董事会于2021年7月5日收到公司副总经理兼总法律顾问李发荣、副总经理张朝晖的书面辞职申请。