定增易主失败接连在敦煌种业(600354)身上发生。在去年8月终止与首农股份有限公司(以下简称“首农股份”)的定增后，敦煌种业迅速觅得新主——甘肃省国资委。而筹划一年后，10月18日晚间，敦煌种业公告称，公司决定终止定增，这也意味着甘肃省国资委借定增入主敦煌种业的计划告败。

甘肃省国资委5.4亿定增终止

敦煌种业的定增方案黄了。

10月18日晚间，敦煌种业发布的公告显示，10月18日，公司召开八届董事会第九次临时会议，审议通过了《关于公司终止非公开发行A股股票事项的议案》，董事会同意公司终止本次非公开发行A股股票事项。

从筹划定增到决定终止，敦煌种业用了一年零一个月的时间。回溯历史，2020年9月1日，彼时*ST敦种(敦煌种业前身)披露定增预案。*ST敦种的发行对象为酒泉钢铁(集团)有限责任公司(以下简称“酒钢集团”)，发行对象以现金方式认购发行的股票。具体来看，该定增方案的发行数量不超过约1.58亿股(含)，募集资金总额不超过约5.4亿元(含)，发行价格为3.41元/股。截至预案公告日，*ST敦种的股本总额约5.28亿股，现代农业直接持有公司约6817.02万股股份，占公司总股本的12.92%，为公司的控股股东。现代农业为酒泉市国资委间接控制的企业，因此，酒泉市国资委为*ST敦种的实际控制人。

而发行完成后，酒钢集团持有*ST敦种约1.58亿股股份，持股比例为23.08%，将成为公司的控股股东，甘肃省国资委通过控股酒钢集团间接控制*ST敦种，将成为公司实际控制人。

对于此次定增，*ST敦种曾表示，募集资金在扣除发行费用后全部用于补充运营资金和偿还银行贷款，一方面为公司优化、拓展和提升主营业务提供有力的资金支持;另一方面将有利于进一步增强公司的资本实力以及缓解公司运营资金压力，改善公司的财务状况及资本结构，推动公司业务持续健康发展，有利于提高公司竞争能力和盈利能力。

如今，敦煌种业的定增告败。“考虑到外部市场环境变化等原因，根据国家打好种业翻身仗的战略部署，综合公司目前实际情况、发展规划与其他方面等诸多因素，审慎考虑，决定终止本次非公开发行A股股票事项。”敦煌种业如是表示。

不少投资者表示，对比敦煌种业近期股价，此次定增的买卖已不划算。据东方财富显示，10月18日，敦煌种业最新股价为7.01元/股。投融资专家许小恒亦表示，敦煌种业如今的股价已较去年定增价大幅增长，对于上市公司来说，继续推进定增会损害股东利益。

随着敦煌种业定增按下“终止键”，甘肃省国资委入主计划也宣告失败。

首农股份曾入主未果

北京商报记者注意到，首农股份也曾计划通过定增方式入主*ST敦种，同样未果。

2020年4月16日，彼时*ST敦种披露定增预案称，首农股份拟全额认购*ST敦种发行的不超过1.58亿股股份，每股的发行价格为2.92元。*ST敦种发行募集资金总额不超过4.62亿元，扣除发行费用后的募集资金净额将用于补充运营资金和偿还银行贷款。

发行完成之后，*ST敦种也将迎来新主。首农股份将成为*ST敦种第一大股东、控股股东，北京市国资委通过北京国有资本经营管理中心间接控制首农股份，将成为公司实际控制人。

*ST敦种认为，此次发行将有效缓解公司在确保战略目标落地实施，扩大、提升主营业务生产经营能力等方面的资金压力，公司的抗风险能力将进一步增强，也有利于公司未来通过各种融资渠道获取低成本的资金，促进公司构建多层次的融资结构。

时隔4个月，因*ST敦种未能与首农股份成为公司第一大股东后部分关键条款达成一致意见，*ST敦种终止了此次定增。

从敦煌种业的实际操作来看，两次易主均是采用定增的方式。许小恒指出，定增本身具有“锁价”的特性，收购方可以提前以较为确定的价格获取上市公司控制权，这就避免了收购方在上市公司股价因引入新实控人带来异动拉升后以更高价格获取剩余股份的风险，无形中控制和降低了收购成本。

中南财经政法大学数字经济研究院执行院长、教授盘和林进而表示，企业通过定增易主保留原有控制人股权，让原控制人在易主过程中提供适当协助协调，让企业更加平稳过渡，这比直接购买实际控制人股权更加稳健，从而减少了并购风险;同时，定增方式可以为企业带来一笔资金，如果直接购买实际控制人股权，这笔钱在上市公司体外，对上市公司经营本身没有益处。

遗憾的是，敦煌种业的定增易主计划均未果。针对公司相关问题，北京商报记者致电敦煌种业董秘办公室进行采访，但对方电话并未有人接听。

值得一提的是，虽说2020年成功扭亏并摘星脱帽，但敦煌种业的实际盈利能力并不强。据东方财富显示，2012-2020年，敦煌种业的扣非后净利润均为亏损状态。今年上半年，敦煌种业的扣非后净利润则亏损约2266.92万元。(记者 刘凤茹)