“养猪一哥”温氏股份又创纪录了。去年第三季度，温氏股份净亏损72.04亿元，成为上市以来亏损最多的季度。现在，它的年度业绩又录得了2007年以来首次亏损，亏损额超过百亿元。

亏损

4月15日晚间，温氏股份发布2021年年度报告。报告显示，去年公司实现营业收入649.54亿元，同比下降13.31%;归母净利润为-134.04亿元，同比下降280.51%;其归母扣非净利润更是同比下降329.82%。

对此，公告解释称，报告期内公司亏损主要是因为，一方面生猪价格大幅下跌，同时因饲料原料价格连续上涨等因素推高养猪成本，猪业出现深度亏损;另一方面，公司按照企业会计准则的有关规定和要求摊销股权激励费用，同时，对存栏的消耗性生物资产和生产性生物资产计提了大额减值准备。

不过，值得注意的是，有统计显示，从去年7月底至今，在二级市场上，温氏股份的股价却上涨超过了70%。截至4月19日收盘，温氏股份每股报价22.61元，总市值为1436.15亿元。

身陷“猪周期”

从去年二季度开始，温氏股份就已经陷入亏损，第三季度亏损额增至72.04亿元，第四季度收窄至亏损37.03亿元。

公司在年报中表示，去年营收主要来源于肉鸡类产品和肉猪类产品，两者分别占总营收的46.69%和45.51%，它们的盈利状况对公司业绩影响最大。而肉鸡行情有所好转，实现整体盈利，但养鸡业务的盈利仅弥补养猪业务部分亏损。

数据显示，2021年，温氏股份毛鸡销售均价为13.20元/公斤，同比增长13.50%;毛猪销售均价为17.39元/公斤，同比下降48.18%，价格深幅下跌，其毛利率为-30.39%，也出现严重倒挂。

对此，温氏股份特意提及，受非洲猪瘟疫情影响，猪肉价格目前仍处于周期底部。2019年全国生猪存栏量急速下降，生猪市场供应紧张，生猪价格单边上行，2020年生猪价格在高位震荡，2021年1月之后生猪价格开始进入单边下行阶段，10月份生猪价格再创新低，至本报告期末又重新开始下探。

据生意社监测数据，2021年，国内外三元生猪价格从1月1日均价35.12元/公斤跌至12月31日均价为16.20元/公斤，年内大跌53.87%。今年以来，猪肉价格持续下行，截至4月19日，国内外三元生猪均价12.73元/公斤。

此外，温氏股份还表示因饲料原料价格连续上涨、公司外购部分猪苗育肥、持续推进种猪优化等因素，推高了养猪成本。

据民生证券研报统计，养猪行业中，由于饲料价格持续上涨，自繁自养出栏头均亏损幅度已经达到500元，外购仔猪头均亏损幅度也已近200元，高成本和高供应的矛盾加剧后期或将持续倒逼养殖端去产能。

受此影响，各大猪企纷纷出货回血，但也难逃亏损。除了温氏股份外，包括正邦科技、新希望、唐人神等养猪上市公司去年净利润大幅亏损，“猪茅”牧原股份更是业绩缩水。

不过，据界面新闻报道，有分析师指出，虽然目前来看猪肉市场仍供大于需，短期内价格仍可能会回落，但随着生猪产能的加快去化，猪价最快将在6月迎来反转。

星图金融研究院消费金融中心副主任、高级研究员付一夫也在采访中表示，多个因素会导致近期生猪价格上涨，“一方面，国内多地新冠疫情反弹，尤其是疫情相对严重的江浙沪地区，运力不足导致物资运转受阻，继而抬高猪价;另一方面，近期猪价持续上扬，带动了市场看涨情绪，致使生猪出栏阶段性减少，再加上疫情防控外调难度加大，生猪供给短期形成偏紧，由此对猪价上涨造成短期支撑。”

难逃“温氏困境”

据公开资料显示，温氏股份创立于1983年，前20年都在养鸡，2003年才开始布局养猪。目前公司主营业务是肉鸡和肉猪的养殖及销售，兼营肉鸭、奶牛、蛋鸡、鸽子等的养殖及其产品的销售。同时，公司围绕畜禽养殖产业链上下游，配套经营畜禽屠宰、食品加工、现代农牧设备制造、兽药生产以及金融投资等业务。

2015年11月，温氏股份成功登陆深交所，上市首日股价报收55.31元，总市值超过2000亿元。同年，公司营收超过480亿元，归属于上市公司股东的净利润超过60亿元。

并在此后4年温氏股份一直风光。即便在受到非洲猪瘟严重影响的2018年和2019年，其销售的商品肉猪仍坚挺在2000万头上下。也因此，温氏股份一度被业界誉为“农牧业华为”。

但在2020年，温氏股份净利润同比大降46.83%。除了非洲猪瘟的影响逐渐显现外，公司自身经营的弊端也开始暴露。IPG中国首席经济学家柏文喜就曾告诉《财经天下》周刊，“猪瘟对猪企确实有比较严重的影响，但是温氏的巨亏还与其‘公司+农户’模式的成本竞争力、抗周期能力较差有关，更与温氏股份的家族化管理所带来的较低的企业运营能力有关。”

在财报的经营风险提示中，温氏股份表示，公司采用紧密型“公司+农户”的产业链一体化经营模式。在公司与农户的合作执行中仍可能存在极少数农户对合同相关条款的理解有偏差，导致潜在的纠纷或诉讼风险。如果爆发疫病、其他规模化企业采取竞争手段争夺农户或养殖政策、就业环境等发生改变，企业可能面临合作农户流失的风险。

Wind统计数据曾披露，在2019年上半年，温氏股份是300家减持企业中减持规模最高的企业，期间董监高减持操作多达73次，减持金额达8.7793亿元，减持涉及董事、监事、高管以及他们的子女、配偶、兄弟姐妹等，到了下半年减持次数也近20余次。

此外，公司经营活动产生的现金流量净额为7.66亿元，同比下降90.95%。为了保证经营现金流的安全，公司暂缓了新建种猪场产能，拟拿出不超过70亿元的自有资金进行委托理财。

为了

根据2021年温氏股份财报显示，截至去年12月31日该公司货币资金为76.32亿元，存货为149.43亿元，若在存货尚未折现的情况下，温氏股份可能要动用91%左右的资金进行委托理财。

但实际上，去年公司委托理财产品金额为9.38亿元，实际收益金额为537.62万元，对于该公司整体业绩影响有限。对此，有业内人士表示豪掷70亿理财的举动更多是为了对外表示公司的现金流充沛。( 程靓)