相比于14年春节整体萧条和15年春节亮点难觅，16年春节整体表现分化：一是工业生产冷清、有价无市，而消费则亮点纷呈；二是地产、汽车销量走弱，而黄金周零售增速在4年连跌后迎来反弹，跨境游、电影等新兴消费更是火爆。

制造业PMI创新低、电力耗煤增速跌幅仍大，预示1-2月工业增长或仍较低迷。节前央行地产政策发力，节后李克强表态“该出手时会果断出手”、汪洋强调紧抓外贸稳增长、央行等8部委发文加强金融支持工业，在印证工业羸弱的同时，也意味着政府稳增长力度渐增。

价格：1月百城房价继续温和回升。春节期间生产资料价格大多横盘。

需求：下游地产大跌，乘用车小降，纺织服装回落，批零尚可，旅游、电影火爆。中游钢铁、水泥、化工冷清。上游煤炭弱，货运再创新低。

库存：下游地产转差，乘用车压力仍大。中游钢铁、化工库存攀升，水泥仍高。上游煤炭补库存，有色继续去库存。

下游行业：

地产：春节期间地产销售和土地成交大跌，存销比大幅上升。春节假期来临，房市成交惨淡，2月上、中旬地产销量和土地成交均大幅暴跌。春节假期错位导致的高基数效应更令销量同比跌幅持续扩大。若以农历口径测算，春节黄金周及前一周地产销量同比也是在零值左右。销量惨淡令库存销售比大幅攀升。节前央行地产政策发力，或有助于二三线需求节后企稳。

乘用车：1月乘联会乘用车产销增速回落，价格大跌优惠下降。1月乘联会口径下乘用车产销增速均较15年12月回落。一方面购车优惠政策止于15年12月，另一方面年底冲销量后、春节假期来临前需求通常较为疲弱。因而15.7%的销量增速已是十分难得，乃是经销商降价拉动终端销售、消化库存的结果。2月乘用车销售将迎来高基数效应，增速料将下滑。

纺织服装：1月纺织服装子行业出口增速回落，指向外需低迷。1月纺织服装子行业出口增速回落。1月海关口径下出口降幅扩大，反映全球经济不景气，宽松货币政策作用有限，中国外贸也受到拖累。而纺织服装行业也难独善其身，在去年同期基数偏低的背景下出口增速仍在回落。2月将迎来高基数效应，出口料将跌幅扩大。

商贸零售：春节黄金周期间消费平稳增长，中西部高于东部。16年春节黄金周期间，全国零售和餐饮企业实现销售额7540亿元，较去年春节黄金周同比增长11.2%，增速小幅回升。16年春节黄金周消费增速反弹回升，结束了4年连跌的局面，反映消费平稳增长。分地区看，中西部消费增速继续高于东部。

旅游：春节黄金周期间旅游市场依然火爆，跨境游已成常态。16年春节黄金周期间，全国共接待游客3.02亿人次，同比增长15.6%；实现旅游收入3651亿元，按可比口径增长16.3%.16年春节黄金周期间旅游市场依然火爆、继续扩容，接待游客数增速和收入增速均较15年回升。根据中国旅游研究院和携程旅行网发布的报告预计，16年春节出境游人数持续增长，增速有望超过10%，并呈现出游时间延长的趋势。

文体娱乐：春节黄金周期间电影票房和观影人次均大幅增长。16年春节黄金周期间，全国电影票房收入和观影人次均大幅增长，文体娱乐消费火爆和去年同期基数偏低是增速大幅走高的主因。大年初一票房6.6亿元，较去年同期增长77%，中国电影日票房首次进入6亿元时代。

中游行业：

钢铁：1月下旬粗钢产量跌幅扩大，春节期间钢价平、库存升。16年1月下旬粗钢产量跌幅再度扩大，全月粗钢产量增速较15年12月再下台阶。过去两个月粗钢产量大幅负增长与高基数效应有关，但高炉开工率持续探底、钢企持续去库存指向生产仍在持续收缩。春节期间钢价横盘，钢材社会库存大幅攀升。

水泥：节前一周水泥价格继续走平，库容比高位持平。节前一周全国水泥市场价格继续保持平稳，因春节临近，周初开始各建筑工地和水泥企业均陆续放假，市场需求基本告罄，进入休市阶段。分地区看，华东地区水泥价格以稳为主，中南地区水泥价格平稳运行，西南地区价格保持平稳。

化工：节前PTA产业链开工大降，春节期间涤纶POY价格平。节前一周成交清淡，化纤原料价格整体平稳，而春节期间涤纶POY价格走平。春节假期来临，PTA产业链开工率大幅暴跌，节前一周江浙织机负荷率已降至10%以下，而涤纶POY库存可用天数则继续攀升。

电力：2月上旬电力耗煤增速因春节错位暴跌，中旬小幅反弹。16年春节位于2月上旬末，节前工业生产暂歇令2月上旬环比增速大幅暴跌，而春节错位(15年为2月中，14年则是1月下)导致的高基数效应令同比增速大幅暴跌。剔除春节因素干扰后(以农历日期计算同比增速)，16年以来各周电力耗煤跌幅仍在10%左右。这意味着2月工业增速或仍较低迷、难见改善。

上游行业和交通运输：

煤炭：春节期间煤价持平，秦皇岛港口库存低位震荡。春节期间市场成交清淡，价格平稳。大量煤矿放假停产，供应收缩，但同时工业企业春节期间开工低迷，电厂、钢企日耗煤均大幅下滑，因而煤价维持平稳。年前国务院发布《关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》，未来行业供给仍将继续收缩。

有色：春节期间铜、铝价格均回落，LME铜、铝库存均下滑。尽管春节期间美元指数大幅下滑，但铜铝价格却是小幅回落。随着信用评级被调降至垃圾级，全球最大铜金矿开采商自由港麦克默伦出售资产以求断腕求生；全球第二大矿业巨头力拓去年全年利润惨遭“腰斩”；而全球第五大矿商英美资源集团15年亏损扩大超过一倍，被迫披露资产出售和成本削减计划。

大宗商品：春节期间国际油价下滑，CRB指数震荡，美指大跌。春节期间耶伦在两院发表半年度货币政策证词，对经济看法偏悲观，指出当前金融形势对经济增长的支持度下降，但并未就未来是否推迟加息给出明确的回答，显得鸽派不足，美元指数大幅下滑，而Brent、WTI原油价格则继续小幅回升。

交通运输：春节期间航空客运增速内地外高，BDI再创历史新低。上周为春节黄金周，也是春运第三周。从农历同比观察看：国内线累计同比增速5.2%，较15年略下滑；国际线持续高增长，反映春节期间跨境出游持续火爆。而与客运整体高增长形成鲜明对比的是，货运依然羸弱：节前CCFI持续下滑，而春节期间BDI则是再创历史新低。