节后五个交易日，A股还是走出了独立行情。猴年第一天跳低开盘之后，就步步拉高，猴年初见猴性，一周中一气呵成跃上了2850这个关键点位，收复失地，市场人气逐渐恢复。

A股之所以能够在波谲云诡的国际市场中独善其身，还是取决于如下几个因素：

一是人民币汇率出现了强劲反弹。猴年之初，权威人士已经在各种场合一而再、再而三地表示，人民币没有趋势性贬值的可能。节后开市我们也看到了人民币大幅升值，这多少给作为人民币资产的A股带来了利多的支持，在中国股市20多年历史中，从来没有像现在那样，汇率对股市带来如此密切的相关性，接下来A股的趋势在相当大的程度上还依赖于汇率以及经济的景气程度，经济稳股市稳、汇率稳股市也稳，这也是A股之所以走出独立行情、之所以独善其身的很大因素。

二是银行股已经没有下跌空间。上周国际股市的大动荡中，银行股成了一个重要的推手，其主要原因还是担忧银行的坏账率提高，大家担心A股的银行股也撑不住。中国股市中银行股在上证指数中所占的权重很大，同时A股市场的盈利差不多一半是由银行股所贡献的，所以银行股的走向就是上证指数的走向，而银行股又是机构的标准配置，也是汇金公司的直接控股标的，所以银行股的走向也直接反映了机构的盈亏水准。就目前估值而言，银行股市盈率最低达到了5倍以下，相当一部分银行股市净率已经低于1了，当然现在人们还是担忧随着经济不景气的蔓延，银行股的坏账率会有所提高，但跌出价值的银行股即便再往下，下跌的空间也不大了，所以，从这个角度而言，银行股撑住了，大盘也撑住了。

三是新股发行已经成惯例，对市场的冲击几乎忽略不计了。节后第一周推出了9个新股，都是小票，也按惯例1天发行1个，万分之二的平均中签率把新股铸造成了稀缺商品。而这种稀缺商品加上都是小票，上市后不断地拉N个涨停板，这也给股市带来了炒作的热情和股价的高定位，这样的财富效应还将维持很长一段时间，新股的这种催化剂作用，持续地给市场带来新的题材。

春节前的一周，A股市场走出了一个量价并不配合的小幅上涨走势，尽管节后的第一周拉出了一根大阳线，但真正的大战猴年中会逐渐拉开。当下最要紧的是收复上证指数2850点之后有效地守住这个曾经的底部支撑。值得欣喜的是，在猴年第一个交易日沪深市场创下3300亿元的地量之后，成交量也在逐日提升，过了长假之后，各路资金开始重新聚集，加上节后公布的M2数据大增，这也给投资者带来了信心，股市说到底是靠钱堆起来的，钱多股票就涨，钱少股票就跌，如今资金重新聚集对市场而言是好事情。毕竟这市场从5000多点跌到如今的2800多点，这个点位买入股票即便再度套牢，但从中长期而论，还是套不死人的吧。

(作者为知名财经评论人，长期参与中国证券市场，经历过股市中许多惊心动魄的大事件，所见所闻甚多)