在“资产荒”的背景下，楼市、债市和期市今年年初以来均出现“买买买”的热闹景象，至今热度不减。三重渠道大幅分流A股资金，A股市场陷入存量博弈的尴尬境地。

“当前阶段货币宽松还将持续，三大因素将导致全球利率持续走低，仍是债券为王。预计今后两年中国股市以结构行情为主，两年后有望迎来股票大牛市。”券商人士分析认为。

A股的孤单VS楼债期的热闹

近期市场流传一则发人深省的消息：某上市公司拟通过出售增值幅度超16倍的两套学区房，抹平上半年亏损，以求扭亏保壳。

“冷笑话还真成现实了!上千人的上市公司辛苦奋斗一年的利润，比不上买一套一线城市的房子的增值收入!”有评论人士感慨。

国家统计局公布的70个大中城市房价数据显示，8月份平均房价涨幅继续扩大，升至2011年1月份该数据序列编制以来的纪录新高。2015年A股牛市一大助推因素便在于房价下行驱赶资金入市，目前的情况则正好相反，火热的楼市不断吸引资金介入，间接导致A股增量资金匮乏。

从流动性角度看，诺鼎资产总经理曾宪钊认为，二级市场目前处于较为尴尬的局面，即面临楼市、债市、期市等多重渠道的资金分流。除了房地产市场外，债市在无风险利率震荡下行中陷入“买买买”的节奏中，期市则在供给侧改革的助力下不断掀起“黑旋风”。

“从2014年年初开始至今，债市持续走牛已接近3年，本轮牛市周期的长度超过历史经验，根本原因在于利率市场化和经济结构转型的叠加。”安信证券固定收益部研究主管袁志辉表示。

袁志辉指出，债市走牛的背景，是利率市场化加速推进、商业银行资产负债表剧烈调整、负债端的资金脱媒明显、存款理财化迅猛发展、资产端贷款的债券化特征明显，贷款融资需求转向债券工具与银行资产配置从贷款向债券转移对接。同时，在宏观经济新常态下，去产能、去杠杆深入开展，货币政策宽松，而实体经济融资需求加速萎缩，利率不断走低，并配合了理财规模的膨胀，以及高收益债券等资产供给的减少，从而加剧资产负债表的压力，并最终形成“资产荒”。

期市的走牛投资者更是有目共睹，黑色系中焦炭、焦煤期货价格年初以来已翻倍，铁矿石、螺纹钢期价一度涨逾50%。期货市场牛市的来临，吸引了许多基金的关注。

最新消息显示，近期监管层分别受理了华安基金申报的白银期货交易型开放式基金、大成基金申报的白银期货基金(LOF)和广发基金申报的东证大商所农产品(12.18,-0.300,-2.40%)指数基金(LOF)募集申请。至此，待审的商品期货基金已增至16只。最新统计数据显示，今年前8个月流入商品期货基金的资金总额已达到540亿美元，创下历史同期最高纪录。