半年的时间说长不长，说短也不短，但足以让人从细微之处看到一个公司的变化。从2020年10月12日上市至今，威海银行在资本市场闯荡已有半年之久。但该行的股价似乎始终没什么变化，出走半年归来仍是首发价。

而这或许与威海银行的业绩表现有一定的关系，近年来威海银行的净利润波动幅度较大，尽管非息收入略有提升、不良率有所控制，但仍难折服港股市场的各位股民。

改道港股终上市，首发遇冷股价原地踏步

威海银行成立于1997年，拥有一家总行、15家分行、102家支行等118个营业网点及一家专营机构，是唯一一家网点覆盖山东省所有地级市的城市商业银行。

《每日财报》注意到，威海银行的股权较为集中，前五大股东持股比例超八成。

据半年报显示，威海银行的前五大股东分别为：山东高速集团有限公司，持股比例33.20%;威海市财政局，持股比例18.50%;山东高速股份有限公司，持股比例13.96%;齐鲁交通发展集团有限公司，持股比例11.39%;中国重型汽车有限公司，持股比例4.89%。

来源：威海银行招股书

为谋求上市，威海银行整整用了7年的时间，曾先后于2016年4月8日和2018年1月9日在证监会官网披露了招股书，但并未有回音。2020年该行从A股改道港股，终于得偿所愿。

然而，上市后威海银行在资本市场上的表现却让人大跌眼镜。据2020年10月9日威海银行公告，在股份认购方面，该行香港公开发售股份部分合共接获8714份有效申请，认购合共5309.9万股香港发售股份，相当于公开发售仅获61%认购。

《每日财报》了解到，此前赴港上市的多家银行也曾出现“遇冷”，如：贵州银行、中原银行等在港公开发售的股份均未获得足额认购，IPO的定价也都贴近发行区间下限。

威海银行上市当天股价平开报3.35港元/股，与发行价持平，日内最高3.36港元/股，收于3.35港元/股，成交额3.2亿港元，换手率10.91%。截至2021年4月22日，威海银行股价收报3.35港元/股，继续平盘收市，当日零成交。

此外据公开资料显示，2020年10月9日威海银行暗盘“破发”，一度跌至3.24港元/股，收报3.28港元/股，跌2.09%。

有分析指出，中小银行股历来在港股市场不太受欢迎，主要原因是和中小银行的资产质量、股权结构、上市原因有关，此外赚钱效应不明显，难以调动港股投资者的积极性。

净利增速波动较大，非息收入占比较低

羊毛出在羊身上，威海银行在资本市场上表现不佳也与该行自身的业绩因素有关。

据年报显示，截至2020年末，威海银行实现营业收入60.34亿元，同比增长21.97%;同期，该行净利润为16.48亿元，同比增长8.17%。在2020年疫情影响之下，该行还能交上一份营收净利双增的年报实属不易。

但《每日财报》注意到，威海银行的业绩并不是稳定增长的。2016年-2019年，该行的营业收入分别为39.94亿元、38.94亿元、38.46亿元、49.38亿元;同期净利润分别为16.33亿元、15.67亿元、9.56亿元、15.19亿元。

其中，该行于2018年营收出现同比1.90%的下滑，净利润则更是同比下滑36.53%，为三年间下滑幅度最大的年份。

制图：每日财报，数据来源：公开年报

此外，该行的净利增速呈过山车状波动，2017年-2020年威海银行的净利增速分比为-4.23%、-38.99%、58.89%、8.17%。

制图：每日财报，数据来源：公开年报

威海银行的收入主要来源于利息收入、手续费及佣金收入和投资收入。威海银行曾表示，2020年业绩的提升主要归结于利息收入和手续费及佣金收入的增长。

据年报显示，威海银行2020年利息净收入为46.58亿元，较2019年末的33.06亿元同比增长40.90%。这一指标占营业收入的比重为77.20%，而2016年-2019年，这一占比分别为83.58%、93.58%、92.36%、91.60%。

非息收入方面，2020年威海银行手续费及佣金净收入为4.64亿元，较2019年末的2.72亿元增长70.59%。由此可以看出，威海银行的营收最大一部分是由净利息收入构成的，在上市后非息收入部分尽管略有增长，但依旧贡献较低。

资本之渴略解，不良率得到改善

威海银行曾在招股书中表示，拟将全部募集资金用于补充资本金，以提高银行资本充足率。

据2020年半年报显示，威海银行的资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为14.39%、10.65%和8.87%，对比来看，2019年末，三项指标分别为16.06%、12.00%、9.98%。资本充足率降幅较大，相比其他银行处于较低水平，这也从侧面证明了威海银行亟需补血。

而据2020年年报显示，上市成功后，威海银行的资本充足率仅得到小幅的提升。截至2020年末，威海银行资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为15.18%、11.53%、9.88%。

此外在资产质量方面，威海银行的不良率曾连续六年上升，近年来终于得以稳定。据年报显示，2013年-2020年，威海银行的不良贷款率分别为0.46%、0.70%、0.97%、1.42%、1.47%、1.82%、1.80%和1.47%。

尽管不良率略有下降，但按照贷款五级分类来看，威海银行可疑类贷款占比较2019年末上升0.13个百分点至0.16%。

图片来源：威海银行2020年报

从贷款行业分布来看，威海银行不良贷款主要集中在制造业及批发零售业，上述行业不良贷款余额合计14.35亿元，占不良贷款余额的87.73%。该行大额不良贷款风险缓释措施以保证为主，缓释效力相对较弱，或将面临一定处置损失。

图片来源：威海银行2020年报

东方金诚在2020年8月28日发布的《威海市商业银行股份有限公司2020年二级资本债券信用评级报告》中表示，威海银行持续压降传统制造业及批发零售业贷款规模，并加大了现金清收和核销力度，以化解存量不良贷款。但以目前的效果来看，并不是十分明显。

上市半年的威海银行业绩上改变并不显著，也成为了其在资本市场上持续遇冷的原因。未来该行能否用更加突出的业绩表现改变现有窘况，《每日财报》将持续关注。郜融莲