作者：罗雪峰

景顺长城中小板创业板基金经理李孟海称，主题投资方面，“十三五”规划所呈现的中长期发展方向重要性非比寻常，同样也将孕育未来资本市场上的超额收益，创新发展对应方向的关键布局最值得高度重视

尽管还有十几个交易日，2015年普通股票型基金(Wind分类，以下简称“股基”)争霸赛才能见分晓，但这并不妨碍人们根据前11个月“网红”股基的表现判断哪些仍将留在前十阵营，哪些又具备夺冠潜质。相反，随着年末的临近加大了竞猜的趣味性。

《投资者报》数据研究中心对2015年1月1日至11月30日区间(以下简称“区间”)股基的复权单位净值增长率进行的统计显示，包括富国城镇发展、景顺长城中小板创业板、上投摩根民生、添富移动互联、申万菱信[微博]量化小盘、建信中小盘、汇丰晋信科技先锋、建信改革、富国高端制造、汇丰晋信低碳先锋在内的10只股基已成为今年前11个月的“网红”股基，区间复权单位净值增长率均超过了50%，其中，富国城镇发展、景顺长城中小板创业板及上投摩根民生需求的区间复权单位净值增长率更是分别达到了86.03%、82.56%、80.36%。

“三季度景顺长城中小板创业板精选基金保持相对高仓位，以期分享中国经济结构转型带来的成果，重点配置在国企改革、‘十三五’规划等相关领域；同时，环保也是我们最为看好的领域。在‘十三五’规划方面，我们看好IDC、芯片进口替代、工控等细分子行业；在国企改革方面，我们看好军工国企改革、地方国企改革等细分子领域。

考虑到未来经济的增长点还在于科技创新带动的新经济需求，我们将自上而下与自下而上相结合，深度挖掘具备良好成长性的中小板和创业板股票。”景顺长城中小板创业板基金经理李孟海告诉《投资者报》记者，2015年最后一个月慢牛概率较大，投资机会仍然在于精选个股。

“网红”基金目前仍处跟跑阶段

2015年收官月股票市场热点多变，板块轮动频繁，这让本年度的股基争霸赛增加了不少悬念。但截至12月9日，今年前11个月排在前十的“网红”基金，虽然名次上有少许调整，但掉出前十的股基仅有汇丰晋信低碳先锋1只。

Wind数据显示，截至12月9日，区间复权单位净值增长率排在前十的股基依次是富国城镇发展、上投摩根民生需求、汇添富移动互联、申万菱信量化小盘、景顺长城中小板创业板、汇丰晋信科技先锋、建信中小盘、建信改革红利、富国高端制造行业、大摩品质生活精选。对比此前的股基前十名单发现，除了汇丰晋信低碳先锋从原来的前十掉到了第14名以外，其余9只股基均未掉队。

具体来看，今年前11个月排名前十的股基中，在12月1日至12月9日区间，复权单位净值出现正增长的有7只，其中涨幅最大的是富国城镇发展，上涨了3.08%。另有3只股基出现了复权单位净值负增长，分别是景顺长城中小板创业板、汇丰晋信低碳先锋和建信改革红利，涨幅分别为-2.87%、-1.98%、-0.34%。

对于近期收益率出现的小幅回调，上述3只基金的基金经理均向《投资者报》记者表示只是正常回调，并不值得担心。以景顺长城中小板创业板为例，该基金三季报显示：基金重点配置在以IDC、芯片进口替代、工控等细分子行业为代表的“十三五”规划领域；在以军工国企改革、地方国企改革等为主的国企改革领域，以及环保和科技创新带动的新经济领域等。

基金前十大重仓股分别为：津膜科技、中颖电子、中航电测、中航机电、清新环境、汇川技术、华虹计通、碧水源、广东鸿图、光环新网，结合盘面来看，上述10只股票近20日的涨幅并不大，显示尚处在冲关蓄势状态。

“考虑到美国12月份加息的预期，它将压缩中国降息的空间。市场流动性的边际减弱和套牢盘的抛压，使得A股市场年内创新高的概率很小，反弹的高度也受到制约。同时，考虑到估值因素和各项制度所存在的漏洞，我们认为后市慢牛的概率较大，机会在于精选个股。”李孟海告诉《投资者报》记者，“对于行业走势，我们认为在经济转型期间，整体经济将维持相对低迷的状态，政府为了维持经济的稳定需要在基建、环保等长期需要投资的领域进行前移，从而在新的经济增长点起主要作用之前起到稳定的作用，我们看好环保行业的长期投资机会。考虑到国企改革的进度问题，我们相对更为看好地方国企改革和军工行业国企改革。最后，我们将更加重视估值的安全边际和产业主题是否符合未来经济结构转型的方向，从而在风险与收益之间做出更好的权衡。”

2016年依然不支持疯牛行情

对于2015年12月至2016年的股票市场，钱景财富CEO赵荣春认为：2015年的A股市场给投资者上了一堂深刻的“风险管理课”。虽然多方预测明年股市上涨可期，但对个人投资者而言，别期望投资股票获利，与个股博弈无疑是一场“赌博”。在配置的思路上，还是以基金投资为主。

“从中短期来看，今年6月份以来，市场本身从一个大的回落到最近的一个反弹，其实市场的风格轮动还是比较明显的，特别是最近一段时间，创业板的反弹还是比较强劲。最近我们也看到，一些经济信息、经济指标的出台，市场正在进入一个新的经济轮动周期。”赵荣春如是说。

对于未来的操作，李孟海同样胸有成竹，他对《投资者报》记者称，近两年的股市繁荣大部分靠分母，即通过无风险利率的下行和改革带来的转型预期来提升估值，而分子上的企业盈利并没有明显改善。

“我们认为，2016年的企业盈利依然不支持疯牛行情，但低利率时代大类资产配置转向股市的趋势未变，‘供给侧改革’将成为驱动内生增长的关键，将呈现百花齐放的局面。股灾后，市场重建过程中机会大于风险，利于主动选股。首先，注册制推动股票供给放量，有助于减少隐性的‘壳’价值对市场的扭曲，促使市场回归价值投资；其次，随着深港通的正式推出，结合沪港通、基金互认等措施的发力，两地市场之间的互联互通模式也将得到进一步融合，助推人民币国际化；再者，新三板分层方案将加速企业分化，提高企业融资效率和流动性，促进小微企业自然优胜劣汰，进一步健全市场机制。而A股纳入MSCI指数也将引入大量海外资金，降低投机气氛，利好消费医药等新兴蓝筹。”李孟海告诉《投资者报》记者。

主题投资方面，“十三五”规划所呈现的中长期发展方向重要性非比寻常，同样也将孕育未来资本市场上的超额收益。创新发展对应方向的关键布局最值得高度重视，主要包括：“中国制造2025”、信息经济、现代服务业等核心方向，除此之外，其他发展方向中，如低碳循环、健康中国等主题同样值得关注。

值得一提的是，景顺长城中小板创业板基金的优异业绩并非偶然，多年来，以股票投资见长的景顺长城基金拥有一个成熟、有效的投资平台和一支强大的投研团队，特别是其投研团队在专注基本面分析、注重投资对象的成长性和投资价值上予以了高度重视；同时强调投资组合的风险管理，以及团队合作的基础上发挥基金经理各自专长。目前，景顺长城旗下共有近40只偏股型产品，未来将继续致力于在股票投资领域深耕细作，为投资人创造长期可持续性出色业绩。