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文章来源：中国基金报微信公众号 ID：chinafundnews

【导读】昨日午后大盘巨幅跳水，带动各大板块指数“一泻千里”，指数巨幅下挫，多只分级基金拉响下折警报。

中国基金报 张筱翠

昨天市场又跌成汪了，沪深两市接近40只分级B跌幅超过8%，且这40只分级B的平均跌幅高达9.06%，业内人士认为，新年“开门黑”摧毁市场信心，2016年牛市预期难再，市场大概率上将回归常态，分级B品种更适合波段参与，不适合长期重仓配置，在短期市场巨幅波动的情况下，建议小伙们关注分级基金的被动溢价和流动性问题，提前做好止损准备。

36只分级B拉响下折警报

昨日午后大盘巨幅跳水，带动各大板块指数“一泻千里”，指数巨幅下挫，多只分级基金拉响下折警报。

集思录盘后数据显示，截至1月21日下午收盘，只需分级基金母基金再跌15%以内，就有多达36只分级基金B份额拉响下折警报；此外，只需分级基金母基金再跌10%以内，就有10只分级基金濒临下折风险。

具体来看，距离下折最近的当属工银瑞信高铁产业、信诚沪深300、易方达证券公司，只需分级基金母基金分别再跌3.32%、3.74%、5.83%，这些基金的B份额将濒临下折。值得一提的是距离下折最近的高铁B端，目前处于-1.37%的小幅折价状态，但该基金昨日成交额仅为669.5万。总体来看，濒临下折的分级基金B份额和母基金整体溢价率均较低，相比“股灾”时期，投资者在遭遇下折时亏损幅度相对收窄。

业内人士认为，经过去年以来的巨幅波动和新年以来的大跌，分级基金已进入弱周期。但短期市场陷入大幅波动、且难见企稳迹象，小伙伴们仍需警惕濒临下折的分级B，尤其是B份额和母基金整体溢价率较高的品种。

有小伙伴表示不清楚分级基金的母基金整体折溢价率是什么东东，呐，举个栗子，希望小伙们能秒懂。

昨日，高铁A端（150325）的收盘价为1.010元，高铁B端的收盘价为0.289元，A类份额、B类份额的基金份额配比为1:1，昨日该分级基金母基金净值为0.6477元（集思录估算数据），那么该分级基金整体的交易价格为（1.010+0.289）/2，即约等于0.6499元，因此，该分级基金的整体折溢价率是0.6499-0.6477/0.6477，约等于0.28%。

表一：濒临下折分级基金情况一览表

流动性问题堪忧 被动溢价注意止损

从近期分级B的成交情况来看，分级基金的流动性问题堪忧，业内人士认为，牛市预期不再，2016年市场将大概率上回归常态，分级B不太适合重仓配置，在短期市场巨幅波动的情况下，建议投资者做好提前止损的准备。

从昨天盘后数据来看，距离下折较近的10只分级基金中，高铁B、金融地B等4只分级B的日成交额低于1000万元，其中，金融地B的成交额仅为41.08万元，高铁B的成交额也仅为151.09万元，“在牛市预期不再的情况下，分级基金是阶段性参与的品种，但当前市场普遍存在流动性危机问题，建议投资者尽量远离濒临下折的、尤其是成交额小、市场价格失真的分级B品种”，业内人士对记者表示。

“同时，由于当前市场情绪较为脆弱，市场下跌时分级基金杠杆属性放大，许多分级基金出现被动溢价的局面，建议小伙伴们注意回避被动溢价率较高、补跌空间较大的分级B品种。此外，市场短期陷入巨幅震荡，且难见企稳迹象，不建议重仓配置分级基金。如果想阶段性的参与分级B的投资机会，建议小伙们一定要关注分级基金的流动性问题，提前做好止损准备”，上述业内人士还表示。

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