本文转自微信公众号：中国基金报

【导读】“鸡肋”打新基金频遭抛弃 捡漏赎回费大赚再现。

中国基金报记者 赵婷

以稳健为特色的打新基金在春节前股市大跌中却并未受到避险资金青睐，反而频遭巨额赎回。这也让相关产品净值大幅提升，捡漏赎回费的套利机会频出。

记者注意到，在2月初，易方达新享A净值上涨36.76%，易方达新益I份额单位净值也上涨15.51%。在此之前，兴业聚利、光大欣鑫A、银华汇利等打新基金也均出现了净值逆势大幅上涨的情况。

沪上某基金经理直言，这主要是由于打新基金遭到大额赎回，导致剩余份额的净值有所提升。

choice数据显示，易方达新享A共打中新股44只，累计获配63.2603万股，其规模从三季度初期的20.81亿份，到四季度末11.02亿份，份额缩水约一半。易方达新收益则共打中新股56只，累计获配1,511.9720万股。近两个季度的规模也均有一定幅度下滑。

沪上某打新基金经理表示，在IPO新规之下，散户参与打新的比例提升，大资金的优势不再明显。新股的中签率已经下降到万二左右，而未来中签率仍有下跌空间也已成为共识。同时，在A股市场波动加大的情况下，打新基金在权益市场配置的底仓存在较大风险。因此打新基金已成为“鸡肋”，未来赎回的压力会进一步增大。

业内人士表示，巨额赎回一方面会让打新占比增加，新股的强势表现会体现在基金单位净值中，另一方面则是由赎回产生的赎回费拉高产品净值。

万家基金产品部潘劲尧认为，赎回费增加基金净值受到持有期长度，所持有的基金份额类型等多方面因素影响。

通常打新基金的份额分为A类和C类供投资者选择，在赎回费的收取方式上有所区别。打新基金A类份额对于持有期六个月以内（六个月以上可不收取赎回费），按持有期、分阶段的收取不同费率的赎回费，并且根据监管部门的法规要求，按持有期长短、以不同比例将赎回费计入基金财产。

“在这种情况下，如果打新基金的机构投资者占比高，且在六个月以内集中赎回时，会使基金净值有所上涨。持有期越短，赎回比例占基金资产比例越高，对净值影响越大。”潘劲尧称。

对于C类份额的投资者，通常持有期30天以内收取赎回费且全部计入基金财产，30天以上则不收取赎回费。如果份额持有人在持有期30天内大比例赎回也会导致基金净值的波动，但通常短期的打新投资者会选择投资C类份额并在持有期超过30天后赎回。

不过，对于“捡漏”赎回费，万家基金经理高翰昆表示，大额赎回是否经常发生，哪些会发生都存在不确定性。散户投资者对产品结构、持有人结构等信息了解有限，因而这种套利行为并不具备借鉴意义。

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